Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.3.Rolakursuwalutowegowgospodarceijegodwapodstawowewarianty
19
kierunkuisiłytegozakłócenia.Dająsięteżprzedstawiaćgraficznieprzyużyciutegosa-
megocopoprzednioschematuprzecinającychsięwykresówfunkcjipopytuipodaży.Prze-
sunięciaodpowiednichkrzywychwprawoprzedstawiająwzrosty(odpowiednio–popytu
lubpodaży),aprzesunięciatychkrzywychwlewo,reprezentująspadkijednegolubdru-
giego.Różnicawtymwypadkupolegajednaknatym,żekurs–choćujawniatendencję
dozmiany–pozostajezdefinicjizablokowany,takżenierównowagarynkowanieznika
wskutekprzesunięciasiękursu,alejednakprzestajepopewnymczasieistniećzinnego
powodu,amianowicie:wskutekskurczeniasięalbozwiększeniaoficjalnegozasobuakty-
wówrezerwowych,jakiesąpodstawąsystemupieniężnegoiwyrównaniatądrogąniedo-
borualbousunięcianadwyżki.
Jeżelirynekwalutowymapozostaćwolnyodreglamentacjidewizowej,czylijeżeli
założonaturegulacjakursumamiećcharakterzgodnyzzasadamigospodarkirynkowej,
totrzebaprzyjąć,żewprzypadkuwystąpienianierównowagiponownezrównoważenie
rynkudewizowego,niemożliwedowykonania,aprzynajmniejniemożliwedowykonania
wpełniprzezprzesunięciekursu(bodrobny„luz”kursmożemiećiwtymsystemie),do-
konujesięprzezwypełnienielukiwpodażydrogąwykorzystaniarezerwbankucentralne-
goalboprzezwchłonięciedorezerwwzględnegonadmiarupodażyobcejwaluty.
Inaczejmówiąc,ponieważusztywnieniekursumożeuniemożliwićzrównaniestru-
mienidostawizamierzonychzakupówprzezdostosowaniesięrynkowejcenyobcejwa-
luty,towładzagospodarcza(bankcentralny)będziemusiałazapewnićtozrównanieprzez
dopuszczeniedowyrównawczegospadkualbowzrostuurzędowychrezerw(rezerwkrusz-
cowych,jeślipodstawąsystemupieniężnegojestkruszec,lubrezerwwalutowych–wbar-
dziejdziśtypowejsytuacjiposłużeniasięjakąśszerokoakceptowanąwświeciewalutą
jakoskładnikiemrezerw).
Utrzymywaniesztywnegokursuprzywymienialnościpieniądzakrajowegonaskład-
nikrezerw(cokolwieknimjest–złotoczywybranegorodzajuwaluta)mapewnącharak-
terystycznącechęodalekoidącychkonsekwencjachdlafunkcjonowaniagospodarkisto-
sującejtegotypumechanizmkursowy.Mianowicie:kurssztywny–przezsamoto,żetaki
właśniejest–stwarzaautomatycznąwięźmiędzysaldembilansupłatniczegoizmianami
poziomurezerwkruszcowych(lubdewizowych)zjednejstronyirównocześniezmianami
bazymonetarnejistopniapłynnościkrajowegosystemubankowegozdrugiejstrony.
Wpraktyceoznaczatoistnieniewzajemnychpowiązańmiędzypoziomemrezerworaz
ilościąpieniądzakrajowegowobieguwewnętrznym.Powiązańtegotypu,żekiedyjedno
rośnie,toidrugierośnieoraznaodwrót.
Związektenjesttymmocniejszyimbardziejsztywnyjestmechanizmkursu,tzn.
imwęższesąwidełkimiędzycenąkupnaicenąsprzedażywalutobcychprzezbankemi-
syjny.Niezależniebowiemodtego,czywrezerwachjestkruszecczywaluta,atakżeczy
wymianapieniądzakrajowegonaskładnikrezerwlubnaodwrótnastępujezinicjatywy
bankucentralnegoczyteżzachodziprzybiernejjegopostawiezinicjatywypodmio-
tówgospodarczych,zawszewymianiejednegonadrugietowarzyszybądźtozwiększenie
emisjiwalutykrajowej(kiedyrezerwyrosną),bądźteżjejzmniejszenie(kiedyrezerwy
spadają).