Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.3.Rolakursuwalutowegowgospodarceijegodwapodstawowewarianty
17
kształtowanyprzezzmianyrelacjicenwkrajuizagranicą.Wnastępnymrozdzialebędzie
okazjasięprzekonać,żedążyonprzytymdoustaleniasięnatakiejwysokości,którazrów-
nujepoziomycentychdóbrpoobustronachgranicy–poichprzeliczeniunajednąwalu-
tę.Odgrywajednaksamoistnąrolęcenotwórczą(aniejesttylkobiernymodzwierciedle-
niemrelacjisiłnabywczychwalut),dlategoże–jaktorównieżzostaniedokładniejwyjaś-
nione–najegowysokośćwpływajątakże,aczęstonawetgłównie,przepływykapitału.
Toprzejściowoodciągagoodjegopoziomufundamentalnejrównowagi,doktórejwdłu-
gimokresie,jakkażdacena,dąży.Wzależnościodstopniaotwartościgospodarkimoże
onoddziaływaćbardziejlubmniejmocno,zarównonaogólnypoziomcen,jakteżnastruk-
turęukładucen,aprzeztoteżnaprocesyalokacjiczynnikówprodukcjiorazdystrybucję
dochodu.Jestbowiemparametrem,któregoprzesunięcianietylkozmieniająwarunkiwy-
mianymiędzynarodowej,kierunekiwielkośćstrumienirzeczowych,atakżefinansowych.
Tejegoprzesunięciamająrównieżreperkusjesięgającegłębokowewszystkieinnewe-
wnętrzneprocesygospodarcze.Zregułydotykająteżinteresówwielugrupspołecznych
wsposóbodczuwanyprzezniejakokorzystnylubniekorzystny.
Towłaśnieztychwszystkichwzględówtylkoniewielepaństwdeklarujezamiarpo-
wstrzymywaniasięodbezpośredniegokształtowaniakursuwkażdychokolicznościach.
Sprawawyglądabowiemtak,żeponieważwszystkiepaństwapodejmująwewnątrzdzia-
łania,którenieuchronniewywierają(choćbyokrężny)wpływnapoziomkursuprzyokazji
osiąganiainnychcelów–czytegochcą,czyniechcą–możnawięctwierdzić,żecokol-
wiekdeklaratywniegłoszą,tojednakfaktyczniekształtująkurs,przynajmniejubocznieipo-
średnio.Efekttenmusząbraćpoduwagę,np.kiedyzracjigłówniewewnętrznychzmie-
niająurzędowąstopęprocentową.Niemniej,mechanizmygospodarkidziałającejwramach
systemukursuswobodniezmiennego,czylipływającego,funkcjonująwsposóbistotnie
odmiennyodsposobuichfunkcjonowaniawsystemiekursuusztywnionegoiczęstosta-
wiająpolitykęgospodarcząwobecjakościowoinnychwyzwań.
Otóż,taksięskłada,żeszeregnajważniejszychwalutświata–m.in.dolaramerykań-
ski,euro,jenjapoński,funtszterlingifrankszwajcarski–mająkursywzasadziepozosta-
wionekształtowaniuprzeznieskrępowanesiłyrynku.Przynajmniejwtymznaczeniu,że
bezpośrednieinterwencjebankówcentralnych,emitującychtewalutywceluoddziałania
nawysokośćichkursów,zdarzająsięwyjątkoworzadkoalboniezdarzająsięwcale(po-
mijającszczególnyprzypadekJaponii,którejpolitykakursowa–jakpowszechniewiado-
mo–niekiedywzbudzaławświeciezewnętrznymwątpliwości,jeślichodziozgodność
słówiczynówwładzmonetarnychwtejdziedzinie).Natrzechgłównychkierunkachprze-
pływówpieniężnychwpłaszczyźniemiędzynarodowej(wyznaczonychbokamitrójkąta:
Europa–StanyZjednoczone–Japonia)funkcjonujewięcfloating.Ichociażzdecydowanie
większaliczbakrajówstosujeróżneformyfaktycznego„sterowaniakursem”,awięcwja-
kimśstopniugousztywnia,aniektórekrajenawetprzywiązująswójpieniądzkursemsta-
łym,lubprawiestałym,doktórejśzwiodącychwalutnarodowychjakichśpaństw(naj-
częściej–tradycyjnie–dodolara)albodomiędzynarodowejjednostkiSDRlubeuro,to
jednak„pływanie”kursujestrzeczywiściezjawiskiemuniwersalnym.
Możnapowiedzieć,żedzisiajkursywszystkichwalutświatawjakimśstopniupływa-
ją–czywładzagospodarczadanegokrajutegochce,czyteżniechce.Jesttakjużchoćby