Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
stabilnościdepozytów.Wykupienietakiejobligacjijestodpowiednikiemdepozytu,
którymożnawycofaćdopieropoupływiewspomnianych20latlubniewiele
wcześniej.ObligacjetesąszczególniepopularnewStanachZjednoczonych,gdzie
finansująznacznączęśćbudownictwadomówprzeciętnejamerykańskiejrodziny.
Bankiprowadzącetędziałalnośćtworzązposiadanychzastawówpoolehipoteczne
(jedenmortgagepool–minimum1mlnUSD),atymipoolamiwchodzązkolei
dokontrolowanejprzezpaństwoGovernmentalMortgageAssociation.Wiążesię
tozudzieleniemprzezpaństwogwarancjinaobligacjeemitowanewramachtej
organizacjiiokreślonychprzezniąreguł.Zwiększyłotobardzozainteresowanie
tympapieremwartościowym.
Specyfikąamerykańskąsąobligacjeagendrządowych(FarmCreditSystem,
StudentLoanMarketingAssociation,MaritimeAdministrationitp.).Ichemisja
uzupełniafunduszeprzeznaczonenawspieranieokreślonychtypówdziałalności.
Agencjeteprowadząpewnegorodzajudziałalnośćgospodarczą,stądemisjaprzez
nieobligacjimusizwiększaćzadłużeniabudżetowego,pokrywajączwiązane
znimiwydatkiwłasnymidochodami.
Obligacjeprzedsiębiorstw(ang.corporatebonds)mająbardzozróżnicowaną
postać,takjakzróżnicowanesąpozycjeprzedsiębiorstwiichotoczenia.Trzeba
jednakpamiętać,żemimotychróżnicobligacjesąswegorodzajutowarem
masowym,awięczbytzłożoneichformułyniezbytskutecznieprzemawiajądo
masowegoklienta.Dlaniegonajważniejszajestrenomafirmy.Zdodatkowych
elementów,podnoszącychatrakcyjnośćobligacji,korzystająprzedewszystkim
firmynowelubmałe,któreznalazłyszansęnarozwój.Znaneidużefirmy
korzystająznajprostszejformyobligacji–debentures.Debenturescharakteryzują
siębrakiemjakichkolwiekdodatkowychzabezpieczeńwypłacalnościlubinnych
atrakcji.Sprzedawanesąwyłączniedziękidobrejwierzeklientówwszanse
prosperityfirmy.Ztegoteżwzględudebenturesemitowanesągłównieprzezfirmy
outrwalonejrenomieimocnejpozycjiekonomicznej.
Naogółobligacjewystawianesąwwaluciekrajowejihandlowanesą
wewnątrzkraju.Sąjednakwtejdziedziniewyjątki,itobardzoznaczące.Należy
donichprzedewszystkimEurobond.
Eurobondsąszczególnymprzypadkiemobligacjiemitowanychzreguły
przezmiędzynarodowekoncernywinnejwaluciekrajuemisji(np.obligacje
EXXONwWielkiejBrytaniidenominowaneweuro).Wtymkontekściewarto
wspomniećteżotzw.Samurajbond–znajdującychsięwmiędzynarodowym
obrocieterminowychjapońskichobligacjibankowych,płatnychwjenach.Cieszą
sięonewysokimzaufaniem,cowynikaprzedewszystkimztwardychzasademisji
tegorodzajupapierów,dającychpraktycznieprawiepełnągwarancjęwypłacalności.
Niewątpliwiepodnosiichatrakcyjnośćwysokikursjena,atakżerenomagospodarki
japońskiej.
Obligacjezwarrantem(ang.bondswithwarrants)umożliwiająichposiadaczo-
wiwykupienie,wokreślonymczasieipookreślonymkursie,innychpapierów
wartościowych,przeważnieakcji.Rozwiązanietostosujesięnietylkodlauatrakcyjnie-
niaobligacji,aletakżewsytuacjach,gdyemisjaakcjifirmyjestdopieroprzewidywana.
32
