Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
wyjątkami,takżeemitent.Dowiedziećsię,czyiilektośmaakcjimożnapraktycznie
tylkozazgodąichposiadacza.Bezjegowolidostępdotychinformacjimajątylko
organypodatkoweisprawującekontrolęnadrynkiemkapitałowym.Nawetwtych
przypadkachniemamożnościsięganiadonichwdowolnejsytuacjiizkażdego
stanowiska.Wymaganejestspełnienieokreślonychprzesłanek(np.wszczęcie
postępowaniazwiązanezpodejrzeniamionielegalneoperacjelubukrywanie
dochodów),jakteżzastosowanieodpowiednichprocedur.
Wprzypadkuakcjiimiennychorganyspółkiznająkażdegowłaścicielaakcji.
Zasadąstosowanąwtymprzypadkujestnietylkokoniecznośćzgłaszaniazmiany
właściciela,aletakżeuzyskiwaniezgodynaprzejęcieakcji.Tazgodamożemieć
charaktersformalizowany(niemożnaodmówić,jeślispełnionezostanąokreślone
warunki,np.dotyczącekwalifikacjiizasobówkapitałowychudziałowca)lub
niesformalizowany(subiektywnypoglądradynadzorczej).
Akcjeimiennejakorynkowyinstrumentfinansowyzewzględunawspomniane
ograniczeniaobrotutracąswójpodstawowywalor,jakimjestpłynnośćobrotu.Jeśli
niemaszczególnychprzesłanekstosowaniatakiegorozwiązania,tańszeiprostszejest
utworzeniespółkiz.o.o.,gdziewspomnianeograniczeniawprowadzasiędostatutu.
Wniektórychjednaksytuacjach,gdyistniejewieluuczestników,przy
jednoczesnejpotrzebiepewnejmobilnościstrukturywłasności(łatwościzmiany
wielkościudziałów),spółkaoakcjachimiennychjestwzorcemwartymwykorzys-
tania.Bardzoczęstowięcwykorzystujesięgowdużychspółkachoszczególnym
społecznymzaufaniu,takichjakgiełdy,izbyrozliczeniowe,depozyty,spółki
zarządzającebazamidanychwykorzystywanymiprzezwielepodmiotów(np.
bankowabazaonierzetelnychpłatnikach).
Kwitydepozytowe(ADR–AmericanDepositReceipt,GDR–Global
DepositReceipt).Sątospecyficznepapierywartościowebędąceodpowiednikiem
akcji.Ichwłaścicielemajątakiesameprawajakakcjonariusze,wykonująjejednak
niebezpośrednio.
Konstrukcjakwitudepozytowegojestnastępująca:
•przyszłyemitentkwitukupujeokreślonąliczbęakcjispółki,
•akcjeteskładawbanku-powierniku(ang.custodialbank)jakodepozyt,
•woparciuopowyższydepozytemitujespecjalnekwity,zktórychkażdy
odpowiadakonkretnejliczbieakcjidanejspółki(tj.jednejlubwięcej),
•kwitytesprzedajeinwestorom.
Dziękitemurozwiązaniunarynekmogątrafiaćakcjemałoznane,które
ztrudnościąznalazłybynabywców.Zwykletychoperacjidokonujesięnarynkach
cieszącychsięnajwiększympowodzeniem(amerykańskim,brytyjskim).Renoma
banku-powiernikaiemitentanobilitująwtensposóbwalorykapitałowepochodzące
zrynkówmniejznanychlubdopierorozwijającychsię.GDRstosowanowielokrot-
niewprzypadkuakcjipolskichspółek,którewtejformiewchodziłynarynek
brytyjski.Wielefirmlatynoamerykańskichweszłonaogromnyrynekkapitałowy
wStanachZjednoczonychdziękiADR.
Zasadąstosowanąwprzypadkuobukwitówjestpełnamożliwośćrealizacji
prawazakcji.Dokonujesiętegojednakniebezpośrednio,alezapośrednictwem
27
