Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
niezgodnegozichwolą,jednakjesttoitrudnetechnicznie,ikosztowne.Pozatym
wspomnianiliczącysięudziałowcymogązagrozićwyprzedażąswoichudziałów,co
zwykleobniżakursakcji.Istniejetakżeinstytucjadepozytówakcjiiprzekazywania
prawawykorzystywaniauprawnieńwynikającychzichposiadania(ang.proxy).Jest
toatrakcyjnedladrobnychposiadaczy,niedysponującychśrodkaminazakup
większychpakietów,skłonnychpowierzyćwłasneakcjezaufanejfirmie(najczęściej
bankowi),Akcjonariuszmusijednakwyrazićnatopisemnązgodę.Drobni
posiadaczeotrzymująwięcodwielkichinwestorówuprzejmeofertyprzejęciaprawa
głosu,rekomendująceichjakonajlepszychspecjalistówodefektywnegokierowania
firmą,przesiąkniętychponadtodoszpikukościtroskąokolegę–drobnego
akcjonariusza.Gdytakązgodędostaną,uzyskująwdanejspółceakcyjnejsiłęgłosu
zwielokrotnionąakcjamiznajdującymisięwichdepozycie.
Akcjonariuszmaprawododywidendy.Jestonaczęściązyskudopodziału
przypadającąnadanąakcję.Płacisięjązwyklecoroku(Europa),choćmożna
częściej(StanyZjednoczone–cokwartał),awówczaswypłatymającharakter
zaliczek.Dywidendęmożnaokreślićbowiemdopieropozamknięciubilansu
spółki,coczynisięrazdoroku.
Bardzoważnejest,bynietraktowaćdywidendyjakoodpowiednikazwrotuod
zainwestowanegokapitału.Zwrotnakapitale(ang.returnonthecapital)uwzględnia
jeszczejednązoczekiwanychkorzyści,mianowicie–różnicęcennabycia
iewentualnejsprzedażyakcji(ang.capitalgain).Niemaścisłejzależnościmiędzy
tymidwomaelementamistopyzwrotu.Stądbywa,żefirmy,któreniepłacą
dywidendy,ciesząsięczęstobardzodużympowodzeniemicenyichakcjistale
rosną.Niewypłaceniedywidendyniejestprzecieżrównoznacznezniskimzyskiem
firmy.Możebyćskutkiemdecyzjioprzeznaczeniutychśrodkównainwestycje.
Wówczasniewypłaceniedywidendymożnapotraktowaćpodobniejakniepobranie
odsetekzwkładówbankowych,któreuległykapitalizacji.
Istniejekilkarodzajówakcji.Akcjezwykłe(ang.ordinary,commonstock)są
podstawowąpozycjąobrotówgiełdowych.Zregułyniemaograniczeńwich
obrociezarównowsensieprzedmiotowym(niedopuszczalnośćniektórychoperacji),
jakipodmiotowym(możenimihandlowaćkażdy,niekoniecznielicencjonowany
broker).Sąjednakwtejdziedziniewyjątki,doktórychnależym.in.Polska.Unas
całyobrótmusidokonywaćsięnazorganizowanychrynkach(Giełda,Centralna
TablicaOfert–oczymdalej).
Niesformalizowanągrupąakcji(tzn.wyróżnionąbezścisłychkryteriów)sąakcje
pierwszorzędne(ang.bluechips).Określasiętakakcjerenomowanychdużychfirm,
którecharakteryzująsięwzględniestabilnąwartością,dywidendą,aprzedewszystkim
–wysokąpłynnością.Obrótnimitoprzeważającaczęśćobrotówcałegorynku.
Akcjeuprzywilejowane.WEuropiekontynentalnej,wtymwPolsce,
uprzywilejowaniewzdecydowanejwiększościpolegananadaniutakiejakcji
większejsiłygłosunawalnymzgromadzeniuwspólników(wPolsceobecniedo
dwukrotnościakcjizwykłej,do2000r.–pięciokrotności),przytakimsamym
prawiedodywidendyjakakcjazwykła.Wkrajachanglosaskichjestodwrotnie.
Tzw.preferstockdajepierwszeństwowwypłaciedywidendy,zprawagłosu
25
