Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Następnymkryteriumpodziałuinstrumentów,handlowanychzarównona
rynkuregulowanym,jakinieregulowanym,jestpodziałna:
•instrumentykasowe(tzw.spot),
•instrumentyterminowe(pochodne,derywaty).
Różnicamiędzyinstrumentamikasowymiipochodnymizawartajest
wrozliczeniutransakcji.Transakcjepierwszymiznichrozliczanesąwcałości
bezpośredniopoichzawarciu(np.kupującyobligacjemusizapłacićzaniezaraz
poichprzejęciu
7
).Wprzypadkuinstrumentówterminowychrozliczeniamiędzy
partneramisąrozciągniętewczasie.Ktowięcwystawiłisprzedałopcjęnaakcję
(wpostacinp.prawajejzakupupookreślonejcenie),niemożeuznać,żewtym
momenciezakończyłcałąoperację.Wktórymśdniuwprzyszłościposiadaczopcji
możeprzyjśćizażądaćwykonaniazawartegowniejprawa.Zakażdym
instrumentemterminowymkryjesięprzyszłerozliczenieiprzyszłenieznanestraty
izyski.
Instrumentyterminoweomawianebędąwdrugiejczęściksiążki.Tuskoncen-
trujmysięnakasowych.Bardzoważnymkryteriumpodziałurynkukasowegojest
odróżnienierynkukapitałowegoodpieniężnego.
Problemtennieograniczasiętylkodosferyformalno-teoretycznej.Zaliczenie
danegoinstrumentudojednejlubdrugiejgrupypociągazasobąważnekonsek-
wencje.Każdyztychrynkówobjętyjestinnymiregulacjami,przyczymrynek
kapitałowyregulowanyjestdośćrestrykcyjnymiprzepisamiprawaopublicznym
obrociepapieramiwartościowymi.Imbardziejrestrykcyjnesąprzepisy,tym
wprowadzenieokreślonegoinstrumentujesttrudniejszeidroższe.
Definicjainstrumentupieniężnegojestprosta.Sątowalory,którychczas
życiawmomencieemisjizostałokreślonynakrócejniżrok.Pozostałe,czyli
instrumentyrynkukapitałowego,automatyczniemusząmiećczasżyciadłuższy.
Jakdługi–zależytoodemitenta.
1.3.Instrumentyrynkukasowego
Zinstrumentamikasowymispołeczeństwopolskiejestjużoswojone.Wzasadzie
każdyjestwstanieodróżnićakcjęodobligacji,apodstawowecechytych
instrumentówsąpowszechnieznane.Porządkującjemetodycznie,instrumenty
kasowemożnaprzedstawićjaknarysunku1.3.Natymrynkumamyzatem:
•instrumentyudziałowe(akcje,tzw.kwitydepozytoweitp.),tj.zbywalne
prawauczestnictwawewłasności,
•instrumentydłużne(bony,obligacje,certyfikatydepozytowe,weksle),tj.
zbywalnenależności,któreuregulowanezostanąwokreślonymterminieizokreślo-
nymwynagrodzeniem(odsetkiitd.)dlawierzyciela.
7
Zazwyczajjesttościśleokreślonytermin(tzw.datawaluty),najczęściej2–3dnipodaciesamej
transakcji.
23
