Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
32
1.Funduszeinwestycyjne
widywanąwyższąopłacalnośćinwestycjiprzydłuższymniżpierwotnie
zaplanowanyhoryzoncieinwestycyjnym27.Wprzypadkucertyfikatówinwesty-
cyjnychnotowanychnagiełdzieistniejemożliwośćsprzedażycertyfikatówin-
nemuinwestorowi,należyjednaksięspodziewać,żeobrótnarynkuwtórnym
równieżjestograniczony,gdyżzależyodzainteresowaniadanympapierem
wartościowym.Zatemrealnamożliwośćwyjściazinwestycjijestograniczona;
•
cechujegofinansowabarierawejścia.Pierwszaminimalnawpłatawynosiza-
zwyczaj40000euro;
•
posiadaniecertyfikatudajeprawogłosunazgromadzeniuinwestorówfundu-
szuorazprawopoboruwprzypadkunowejemisjicertyfikatów(podobieństwo
doakcji);
•
możecechowaćgowiększeryzykoinwestycyjneiwiększypotencjałzyskuniż
funduszeotwarte,cowynikazmniejrestrykcyjnychzapisówustawydotyczą-
cychpolitykilokacyjnej.Funduszezamkniętemogąinwestowaćm.in.wnieru-
chomości,spółkizo.o.,instrumentypochodne(nietylkowramachtransakcji
zabezpieczających)orazdziałaćjakofunduszesekurytyzacyjne,funduszeakty-
wówniepublicznych;
•
certyfikatyinwestycyjnemogąbyćwycenianecodziennie,alezazwyczajwyce-
naodbywasięraznatydzień,miesiąclubkwartał;
•
niemadostępudodanychhistorycznychdotyczącychwycenycertyfikatów
wprzypadkunabywaniacertyfikatówwmomenciesubskrypcji.Portfelinwe-
stycyjnyfunduszujestbowiemtworzonypozgromadzeniukapitałuodinwe-
storów.Zpunktuwidzeniainwestoraoznaczatobrakmożliwościpodjęciade-
cyzjiinwestycyjnejnapodstawiehistorycznychnotowań-decyzjainwestycyjna
możezostaćpodjętajedyniezwykorzystanieminformacjizamieszczonychw
prospekcieinformacyjnymorazstatuciefunduszu.Tylkowprzypadkunabywa-
niacertyfikatównarynkuwtórnyminwestorzymogąkierowaćsięhistoryczny-
minotowaniami.
Podsumowując,możnastwierdzić,iżkonstrukcjaprawnafunduszymazwiązek
zodpowiedniościąfunduszudlainwestoraindywidualnego.Wtabeli1przedsta-
wionoprofileinwestora(klientadocelowego)funduszuinwestycyjnegootwartego
orazfunduszuinwestycyjnegozamkniętego.Specjalistycznyfunduszinwestycyjny
otwartymożnauznaćzaformępośrednią.
JakzauważyłD.Dawidowicz[2011,s.21],pozaklasycznymikonstrukcjami
prawnymifunduszyustawodawcauwzględniłtakżekonstrukcjeszczególne(usta-
waofunduszachinwestycyjnych,art.158-199).Należądonich:
1)funduszeinwestycyjnezróżnymikategoriamijednostekuczestnictwa,
2)funduszeparasolowe(zwydzielonymisubfunduszami),
3)funduszepodstawoweipowiązane.
27Decyzjatakamiałamiejscenp.wprzypadkujednegozpierwszychpolskichfunduszynierucho-
mościowych-ArkaBZWBKNieruchomości.Ostatecznieprzedłużenieczasufunkcjonowaniafunduszu
o1,5rokunieprzyniosłooczekiwanychrezultatów-inwestorzyponieślistratęfinansową[Wolski,
Załęczna2017,s.22-23].
