Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.2.Dewizy,rynekdewizowyikurswymienny
13
Podpojęciem„dewizy”dawniejrozumianoniesamzagranicznyznakpieniężny
(banknot,monetę),aletytułdootrzymaniazapłatyodzagranicywtejgotówkowejformie
ireprezentującetakitytułinstrumenty(weksle,czeki,akredytywypieniężneitp.,także
wkładywzagranicznychbankach,czylitzw.avoiryzzaimkiem:nostro,vostro,loro–tzn.
nasze,wasze,ich).Wyznaczałotowtedysensterminu„rynekdewizowy”–byłtorynek
takichwłaśnienależności.Jednakdawnerozróżnieniemiędzypieniądzem(walutą)itytu-
łemdojegootrzymaniastraciłoterazostrość,apotroszeisens.Dlategoobecnieprzez
rynekdewizowy(foreignexchangemarket,krótko–forexmarket)rozumiesięwgruncie
rzeczytosamo,conazywasięteżinaczejlokalnymrynkiemwalutowym(localcurrency
market),gdziedewizy,czyliwalutyobce,sąwymienianenapieniądzlokalny.Terminy
„rynekdewizowy”i„lokalnyrynekwalutowy”stałysięwięcterazwpraktycesynonima-
miiwdalszymciągutejpracybędątakwłaśnietraktowane.
Oprócztegoistniejejednakpojęcie„międzynarodowyrynekwalutowy”(international
currencymarket),naktórymkursywalutprzyjęłosięodnosićdodolara(aniedowaluty
lokalnej)irozliczaćtransakcjerównieżwdolarze,aniewpieniądzulokalnym(jakotzw.
vehiclecurrencytegorynku).Wkażdymraziepodpojęciemrynkuwtymkontekściezwy-
kłosięmiećnamyśliwłaśnie(abstrakcyjnierozumianą)przestrzeńspotkaniasiępodaży
walutróżnychobszarówmonetarnychświatazpopytemnatewaluty,zgłaszanymwjakiejś
innejwalucie.Wynikiemtegozetknięciasiępopytuzpodażąsąkursywymiennejednostek
pieniężnychpodlegającychwymianie.Ewolucjakursówwczasiejestbezpośredniookre-
ślanaprzezwspółgranietychdwusiłrynkowych–popytuipodaży.
Kurswymiennywalut(krótko:kursdewizowyalbowalutowy)możnazdefiniować
jakoilościowystosunek,wjakimjednawalutawymieniasięnainną.Popytnajakąśwa-
lutęzagranicznąjestrównocześniepodażąinnejwalutyinaodwrót.Wypływastądwnio-
sek,żekurswalutowymożnawyrażaćnadwasposoby.Nalokalnymrynkuwalutowym
(dewizowym)–wzależnościodtego,naktórejwalucieskupiasięuwaga–kursmożebyć
podawanydopublicznejwiadomościalbojakocenajednostkiwalutykrajowejwwalucie
zagranicznej,albojakocenajednostkiwalutyzagranicznejwyrażonawpieniądzukrajo-
wym.Namiędzynarodowymrynkuwalutowymprzyjęłosiępodawać(czyli„kwotować”)
kursyróżnychwalutwstosunkudojednejznich–amerykańskiegodolara1.
Jednakstwierdzenie,żekurswalutowyjestwyznaczanyprzezsiłyrynkowe–przez
popytnadanąwalutęiprzezjejpodaż–choćformalnieprawdziwe,jestjeszczetylkopo-
wierzchownymujęciemsprawy.Nasuwaonobowiemkolejnepytanienaturybardziejza-
sadniczej.Topytaniedotyczytego,cosiękryjezapopytemipodażądewiz.Sprawajest
natyleskomplikowana,żejejpełniejszewyjaśnienietrzebatuodłożyćnapóźniej.Powód
tegojestnastępujący:dlaodpowiedzinatogłębiejsięgającepytaniezasadniczeznaczenie
ma–jaksięprzekonamy–horyzontczasowy,wjakimzamykasięzainteresowaniepyta-
jącegosprawąwyznaczaniakursu.Czynnik,którydeterminujeewolucjękursuwdługim
1Robisiętowtakisposób,żekwotujesięwartość1USDwdanejwalucie,informującnp.,żekurseuro
wdanymdniujest0,8234–0,8248,tzn.że1USDjestkupowanyprzezbankiza0,8234EUR(bidprice)isprze-
dawanyza0,8248(askprice).Dolarjestwtejrelacjinazywanybasecurrency,awaluta,którejwartośćjestwten
sposóbpośredniookreślana(iktórajestprzedmiotemwłaściwegozainteresowaniaodbiorcyinformacji),nazywa
siętermscurrency.
