Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
24
Takipomiarkapitałuniebyłiniejestwpełnisatysfakcjonującydlawszystkich
interesariuszy,awszczególnościdlainwestorów,gdyżpopierwszezawierawspo-
mnianyjużelementosądu,podrugieniejestaktualizowanynabieżąco,leczokre-
sowo,apotrzecienieuwzględnialicznychczynnikówmającychwpływnaprzed-
siębiorstwo(np.podpisanienowegokontraktu–por.[Kirkegaard1996,s.15–16]
lubumiejętnościidoświadczeniaosób,atakżesiecipowiązańpersonalnych
imiędzyorganizacyjnych–por.[Malhotra2000,s.6],czyteżtzw.kapitałuinte-
lektualnego–por.[Chen,ChengiHwang2005,s.162]).Trzebajednakzauważyć,
żewliteraturzeakademickiejprowadzonesąteoretycznerozważaniadotyczące
uzupełnieniasprawozdaniafinansowegonp.osprawozdanieopoziomieopłacania
kapitałuludzkiegopracownikówprzedsiębiorstwa,wktórymujawniasiępoziom
kapitałuludzkiego,intelektualnegoidoświadczeniapracowników(por.[Renkas
2014,Renkas2013]).Jednakżeistniejąempirycznedowody(badanierynkugrec-
kiego)nato,żeinwestorzypokładająwiększąwiaręiwartośćwaktywachfizycz-
nychniżintelektualnych[Maditinos,Chatzoudes,TsairidisiTheriou2011,s.145].
Ponadtowycenabilansowakapitału(wszczególnościpomiarjegookresowej
zmiany,tj.zysku/straty)jestrezultatemzaaplikowaniaróżnychzasadwycenyksię-
gowejskładnikówsprawozdańfinansowych,takichjakaktywaizobowiązania,
gdyżjakjużwspomniano,kapitałjestwycenianypośredniopoprzezwycenę
aktywówizobowiązań.Podstawąwycenytychskładnikówmożebyć:koszthisto-
ryczny,aktualnacenanabycia,wartośćmożliwadouzyskania(realizacji),wartość
bieżąca[MiędzynarodoweStandardył2011,Założeniakoncepcyjnesprawoz-
dawczościfinansowej,§4.55],przyczymwrachunkowościzanajważniejsze
metodywycenyuznajesiękoszthistorycznyikosztbieżącywystępującygłównie
podpostaciąwartościgodziwej[Kędzior2016,s.48].Zaletyiwadytychmetod
orazwpływnasprawozdawczośćfinansowąwyczerpującoprzedstawiłJ.Gierusz
[2011].ZkoleiY.IjiriiR.K.Jaedicke[1966,s.474],określającrachunkowośćjako
systempomiaru,konstatują,żejejplagąsąalternatywnemetodypomiaru.
Wtymmiejscunależyzaznaczyć,żeatrybutpomiarukapitału,tj.jegowyceny,
niejestjedynieprzypisanyrachunkowościisłużbomfinansowo-księgowym,
ponieważtakżeinwestorzy–akcjonariusze–dokonująpomiaruwartościkapitału
wramachwycenyrynkowejkapitału.Możnająliczbowoutożsamiaćzkapita-
lizacjąrynkowąspółki,czyliziloczynemkursuiliczbywyemitowanychakcji.
Dokonującwycenyrynkowejkapitału,akcjonariuszebiorąpoduwagęperspek-
tywyrozwojuspółki,bieżącacenaakcjijestbowiemrówna–przynajmniej
wteorii–teraźniejszejwartościwszystkichprzyszłychdywidend(por.np.[Ross,
WesterfieldiJaffe2002,s.108–109]).Należyzaznaczyć,żeaniwycenarynkowa
kapitału,aniwycenabilansowakapitałuniesątożsamezkwotą,jakąmożnaby
uzyskaćpozlikwidowaniuprzedsiębiorstwa.Obiewycenymająracjębytuwprzy-
padkuzałożeniakontynuacjidziałalności.Problematykęograniczonejwartości
