Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Zadaniatesąwykonywaneprzeznadzorującerynekpapierówwartościowych
organy,przedewszystkimKomisjęPapierówWartościowychiGiełd.Sąone
równieżstawianeprzedorganizatoramirynku(tj.giełdamiczyinnymiplatformami
obrotu),zwyklewpostacizwiększonychwymagań.Odbywasiętoprzezstosowanie
odpowiedniejprocedurydopuszczeńorazkontrolowaniezgodnościzprawem
transakcjidokonywanychnarynku.Wszczególnościchodzituoeliminację
transakcjizakazanych,omawianychwrozdziale3.
DopuszczeniadokonujeKomisjaPapierówWartościowychiGiełd,analizując
przedewszystkimdokumenty:
•określającelegalnośćdziałaniaemitenta(statutspółki,wyciągzrejestru
spółekitp.),
•stwierdzającepodjęcieuchwałyprzezWalneZgromadzenieAkcjonariuszy
(WZA)oemisjipapierówwartościowych,wyznaczającejejrozmiary,czas
przeprowadzenia,szacunkowąwartość,
•prospektemisyjny(zdokumentamiuzupełniającymi),
•wskazującerozprowadzającegoemisję.
Najwięcejpracyikosztówwiążesięzopracowaniemiprzedstawieniemdo
publicznejwiadomościprospektuemisyjnego.Przepisyprawneszczegółowo
określająjegozawartość.Napierwszymmiejscuwymieniasiętuinformacje
oczynnikachryzykazwiązanychzinwestycjąwdanepapiery.Prospekttenmusi
zawieraćtakżedokładanedaneoemitencie(corobi,jakijestskładorganów
spółki),ojegodziałalności,perspektywach,planach,sytuacjifinansowej(pod-
stawowepozycjezbilansuspółkiirachunkuprzychodówirozchodów),atakże
odotychczasowychemisjachpapierówwartościowychspółki.Prospektjest
publikacjąobszerną,któramusibyćpowszechniedostępna.Abydostępdoniejnie
wymagałwiększychwysiłków,jejskróconawersja(prospektskrócony)powinna
ukazaćsięwconajmniejjednejgazecieozasięguogólnokrajowym.
Decyzjaodopuszczeniupapierówwartościowychdoobrotupozwalarozpocząć
procesichrozprowadzania.Zwyklespółkiniemająmożliwościuczynieniatego
samodzielnie.Wymagasię,byrozprowadzaniem(jakteżobrotem)zajmowałysię
domymaklerskie.Samemumożnatouczynićjedynie,gdyspółkamawłasnydom
maklerski–aitakczasemwartosięgnąćdoinnychtegorodzajuinstytucji.
Określonawprospekcieemisjamusizostaćobjętawcałości.Akcjeniemogą
pozostaćuemitenta.Jeśliwięcnieudasiędoprowadzićdoichobjęcia,całaemisja
powinnabyćanulowana.Niestety,poniesionychjużsporychkosztów(m.in.firm
prawniczychasystującychwtymprocesie)anulowaćsięnieda.Powstająwięc
straty,nietylkofinansowe.Niepowodzenieemisjizwyklenaruszarenomęspółki.
Abymiećpewność,żepapierywartościoweznajdąsięwrękachinwestorów,
rozprowadzającywystępujączęstowrolitzw.gwarantaemisji(ang.underwriter).
Wzawartejzemitentemumowiezobowiązująsięonidozapewnieniasprzedaży
wwyznaczonymczasieokreślonejliczbypapierówwartościowych.Wpraktyceoznacza
to,żejeżelinieznajdąodpowiednichnabywców,samimusządokonaćichzakupu.
Bezwzględunazakreskontrolisprawowanejnadrynkiem,nawetprzy
przestrzeganiuwszelkichzasaduczciwegoobrotu,kupującypapierwartościowy
16
