Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
12
Wstęp
Demirguc-Kunt,R.LevineiV
.Maksimovic17,P
.Henry18,G.BekaertC.HarveyiC.
Llundblad
19
iinnidokonywalianalizyuwarunkowańrozwojusektorafinansowego.
Wswoichbadaniachzajmowalisiękwestiamiprawnymifunkcjonowaniarynków
finansowych,relacjamirozwojurynkufinansowegoizmiennychmakroekonomicz-
nych,znaczeniemreformwzakresiefinansóworazinnymiczynnikamirozwoju
rynkówfinansowych.Najczęstszywniosekzprzeprowadzanychbadańbrzmiał:
rozwójrynkufinansowegoprowadzidorozwojugospodarczego.Kierunektej
zależnościniejestjednakoczywisty,bowiemczęśćbadańwskazujenaodwrotną
zależność.
KoniecXXwiekutookresniespotykanychprzemiannaświatowychrynkach
finansowych,głównienaskutekglobalizacji,wzrostupoziomuryzyka,liberalizacji
przepisóworazrozwojurynkuinstrumentówpochodnych.Tendencjeteprowadzą
dopowstawaniainnowacjifinansowychzarównoproduktowych,jakiprocesowych.
Nowewarunkifunkcjonowaniarynkówfinansowychoraznoweinstrumentynanich
występującepowodują,żekoniecznastajesięweryfikacjateoriirynkówfinansowych.
Wydajesię,żewdynamiczniezmieniającejsięrzeczywistościgospodarczejwarto
analizowaćioceniaćfunkcjonowanierynkówfinansowychzarównowwymiarze
całościowym,jakiposzczególnychjegoczęści.Wtymrozumieniuwartoanalizować
ipróbowaćoceniaćrynkiakcji,którenależądokluczowychelementówwspółcze-
snychrynkówfinansowych.Towłaśnieichfunkcjonowaniedeterminujewdużej
częścirozwójcałegosystemufinansowegonaświecieorazwpływanakierunek
iwartośćprzepływówfinansowychwramachglobalnejgospodarki.Dokonywanie
analizdynamikiidojrzałościrynkówfinansowych,zwłaszczarynkówakcji,ma
zasadniczeznaczeniedlaocenyzmianzachodzącychnatychrynkach,identyfi-
kacjiichprzyczyniskutków.Sprawązasadnicząwdokonywaniutychanalizjest
stosowanieodpowiednichnarzędzipomiaru.Wzwiązkuztymniezbędnawydaje
sięweryfikacjastosowanychdotądnarzędzipomiarurozwojurynkówipodjęcie
próbyopracowaniakompleksowejmiaryrozwojuodpowiadającejwspółczesnym
realiom.Szczególnegoznaczeniawocenierozwojurynkówakcjiwydająsięna-
bieraćwewspółczesnychczasachbehawioralneaspektyichfunkcjonowania.To
właśnieaspektybehawioralneprzejawiającesięwnieracjonalnychzachowaniach
inwestorówstałysiękluczowymelementemkryzysówpojawiającychsięnarynkach
finansowychwXXIwieku,wtymświatowegokryzysufinansowegolat2007-2009.
Zapoczątkowanywroku2007kryzysfinansowynaświeciedoprowadziłdo
utratywzajemnegozaufaniauczestnikówrynkówfinansowych,cowkonsekwencji
przełożyłosięnaproblemywgospodarcerealnej.Wskazujetonaznaczenierynków
finansowychwewspółczesnejgospodarceiskłaniadoodkrywanianowychzjawisk
17
T.Beck,A.Demirguc-Kunt,R.Levine,V
.Maksimovic,FinancialStructureandEconomic
Development:Firm,IndustryandCountryEvidence,[w:]FinancialStructureandEconomicGrowth,
red.A.Demirguc-Kunt,R.Levine,Cambridge2001.
18
P
.B.Henry,StockMarketLiberalization,EconomicReformandEmergingMarketEquityPrices,
„JournalofFinance”2000,nr2,s.529-564.
19
G.Bekaert,C.Harvey,C.Llundblad,DoesFinancialLiberalizationSpurGrowth?,„Journal
ofFinancialEconomics”2005,t.77,nr1,s.3-55.
