Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
14
Wstęp
Wtymsamymrozdzialeskoncentrowanostudianadwóchzasadniczychnurtach
teoriifinansówopisującychfunkcjonowanierynkukapitałowego.Klasycznymodel
rynkukapitałowegoprzedstawionowaspekciemodelubehawioralnego,kwestio-
nującegoniektórezałożenianeoklasycznejteoriifinansów.Wrozdzialetym,dla
zachowaniajasnościdalszegowywodu,omówionopodstawowefunkcjerynku
akcjiorazznaczenierynkuakcjiwgospodarce.
Wrozdzialedrugimdokonanopróbyzdefiniowaniapojęciadojrzałościryn-
kuakcji.Zewzględunaubogąliteraturęnatentematsamopojęciewymagało
doprecyzowania.Określenie„dojrzałość”wodniesieniudorynkówfinansowych
pojawiasięwpotocznymjęzykuzamienniezokreśleniem„rozwój”
.Napoczątku
zdefiniowanotermin„dojrzałość”
,jakokategorięstosowanąwróżnychdziedzinach
życia.Wtymaspekcieomówionoistotęrozwojurynkuakcjiipoprzezanalogię
zdefiniowanopojęciedojrzałościrynkuakcji.Przyjęto,żedojrzałośćwymaga
kompleksowegopodejściadorozwojurynkuakcji,zawierającegocharakterystyki
ilościoweibehawioralne,umożliwiającerealizacjępodstawowychfunkcjitego
rynku.Wdalszejczęścirozdziałudokonanoprzegląducharakterystykrozwoju
rynkuakcji,stosowanychzarównowliteraturzeprzedmiotu,jakiprzezinstytucje
rynkukapitałowego.Natejpodstawiedokonanowyborucharakterystykdojrzałości
rynkuakcjizgodnychzprzyjętądefinicją.
Wrozdzialetrzecimprzedstawionotypologiędeterminantdojrzałościrynku
akcji.Dokonanousystematyzowaniaczynnikówwpływającychnadojrzałośćrynku
akcji,dzielącjenaekonomiczne,polityczne,prawneiinstytucjonalne.Szczególną
uwagęzwrócononadeterminantyekonomiczne,któredodatkowopodzielonona
wewnętrzneizewnętrzne.Determinantywewnętrznewynikajązfunkcjonowania
rynkuakcji,azewnętrznedotycząinnychelementówekonomicznychwpływających
narynekakcji.Istotneznaczeniedlarozwojurynkuakcjiprzypisanoglobalizacji
rynkówfinansowych.
Napodstawieprzeprowadzonychstudiów,analizizdefiniowanegopojęcia
dojrzałościrynkuakcjiorazzidentyfikowanychdeterminantdojrzałości,wroz-
dzialeczwartymprzedstawionopróbęskonstruowaniakompleksowegonarzędzia
pomiarudojrzałościrynkuakcjizzastosowaniemzarównomiarilościowych,jak
ibehawioralnych.Dobudowykompleksowejmiarydojrzałościrynkuakcji-SMDI
(StockMarketDevelopmentIndex)zastosowanometodystatystyczne,dokonując
doboruodpowiedniegonarzędziadokażdegoelementuskładowegomodelu.
Wykorzystującskonstruowanąmiarękompleksowegopomiarudojrzałości
rynkuakcji,wrozdzialepiątymdokonanoanalizydojrzałościrynkówakcjina
świecie.Badaniezostałoprzeprowadzonenapodstawiedanychz65rynkówakcji
zalata1995-2010.Wynikiprzedstawionowformiezestawieńzbiorczych.Analizie
poddanoglobalnyrynekakcjiwbadanymokresieorazwpodzialenaregiony.
Ponadtoprzeprowadzonoanalizędojrzałościtrzechkluczowychgiełdnaświecie
orazGiełdyPapierówWartościowychwWarszawie.Wtejczęścizbadanorównież
zależnościwskaźnikówrozwojuilościowegoorazbehawioralnegotychrynków.
