Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
18
Zmianyinstytucjonalnenarynkachfinansowychwreakcjinakryzys...
Wysokiratingdlainstrumentwfinansowychwystawionychwoparciuoseg-
menthipotecznyuśpiłczujnośćrynkukapitałowegoijegoanalitykważdo
momentuujawnieniaprzezHSBCwzrostustopyzagrożonychkredytwwsegmen-
ciesubprimemortgages.Jeszczewwczasnieznanofaktycznychrozmiarw
zagrożenia,ajednocześnienieprzypuszczano,żenajbardziejrenomowaneinstytucje
finansowemogąmiećtakdużąekspozycjęnapapierywartościowewystawione
woparciuokredytyudzielonewsegmenciesubprime.Wobliczuzagrożenia
regulatorzyrynkuzrozumielipowagęsytuacjipowstałejwkonsekwencjistworzenia
przestrzeniprawnej,aleteżipresjizestronyorganwnadzoru,doobniżania
standardwkredytowych,anastępnieumożliwieniatransferuryzykakredytowego
segmentusubprimenarynekpapierwwartościowych.
Kilkadziesiątlatpoprzedzającychwystąpieniekryzysutozatemokresciągłej
deregulacji,liberalizacjiinieformalnejmodyfikacjipodstawowegoceluorganw
nadzorufinansowegozzapewnieniabezpieczeństwaistabilnościobrotuwkierunku
zapewnieniaszerokiegodostępudokredytu.Występującywtymsamymczasie
rozwjkanałwteleinformatycznychbyłdodatkowymczynnikiemstymulującym
rozwjrynkwfinansowych,intensyfikacjęprzepływwkapitałowych,występowa-
niecorazwiększejliczbyskomplikowanychoperacjifinansowychwdużejmierze
oderwanychodproceswekonomicznychzachodzącychwsferzerealnejgospodarki
orazpojawieniesięcoraztonowszychinstrumentwfinansowychisegmentw
rynku.Przybrakuodpowiedniejkontrolizestronyinstytucjinadzorczychpozo-
stawaławiarawzdolnośćdosamoregulacjirynkw.Tajednak,zwłaszczawod-
niesieniudorynkwfinansowych,okazałasięnaiwna.
1030Reformyinstytucjonalne
nadzorufinansowegopodjęte
wreakcjinakryzys
Wzrostliczbyinstytucjifinansowych,wtympara-iniebankowych,pojawienie
sięnowychinstrumentwfinansowychozłożonejnaturzeioderwanychodrealnych
proceswgospodarczych,wykorzystywanynaszerokąskalęmechanizmdźwigni
(lewarowanie),ajednocześnierozwjsektoraITiglobalizacjarynkwniepozwalały
nawystarczającąkontrolęzestronyorganwnadzoru,tymbardziejżezmiany
wprawieszływkierunkuliberalizacjiipoluzowaniakontroli,aniewkierunku
zacieśnianianadzoru.Dopierosiłakryzysuuwidoczniłakoniecznośćzmianwnad-
zorzefinansowym.Naturalnymkrokiembyłowprowadzenienowychwymogw
izaleceńdotyczącychpoziomukapitałuidopuszczalnegozakresuinwestycji
wryzykowneinstrumenty.Podstawowymzamierzeniembyłousprawnienienadzoru
finansowego,abywprzyszłościzapobieckolejnymkryzysom.Wprowadzonotakże
regulacjedotyczącefunduszyhedgingowych,przewidująceobowiązekrejestrowa-
niaswojejdziałalności,jeśliichkapitałprzekroczyustalonąwartość.Szczeglną