Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Instytucjonalneuwarunkowaniarynkwfinansowychjakodeterminantawystąpieniakryzysu
13
ekonomistwwymienność(tradeoff)międzydługookresowąstabilnościąsystemu
finansowegoadynamikąwzrostugospodarczego.
Wobliczuzarysowanychpowyżejuwarunkowańidylematwcelemniniej-
szegorozdziałujestprzedstawieniezmianinstytucjonalnychnarynkachfinan-
sowychpodjętychwodpowiedzinakryzysorazprbaokreśleniakonsekwencji
tychzmiandlakształtowaniasiędługookresowegowzrostugospodarczego.Punk-
temwyjściarozważańjestdiagnozainstytucjonalnychuwarunkowańrynkwfinan-
sowych,głwniewobszarzenadzorufinansowego,ktredoprowadziły,aprzynaj-
mniejwalnieprzyczyniłysiędowystąpieniakryzysu(podrozdział1.2).Następnie
przedstawionodziałaniazestronyinstytucjinadzoruorazreformyinstytucjonalne
podjętewczasiekryzysu.Jakożekryzysunaoczniłsłabościregulacjinadzorczych
inadmiernąliberalizacjęrynkwfinansowych,wspartąnadmiernąwiarąwzdol-
nośćrynkwdosamoregulacjiorazodpowiedzialnośćinstytucjifinansowych,
nastąpiłrenesanszainteresowaniacelowościąizakresemprywatyzacjiorazliberali-
zacjiwsektorzefinansowym,cojestprzedmiotemrozważańwpodrozdziale1.4.
Wkolejnympodrozdzialepodjętoprbęwskazaniadługookresowychkonsekwen-
cjireforminstytucjonalnych.Wskazanorwnieżnapotencjalnekierunkuewo-
lucjizmianinstytucjonalnychnarynkachfinansowych.Rozdziałzamykająuwagi
końcowe.
1020Instytucjonalne
uwarunkowania
rynkówfinansowych
jakodeterminanta
wystąpieniakryzysu
Wśrdprzyczynwystąpieniazaburzeńnaświatowychrynkachfinansowych,
awkonsekwencjiprzeniesieniasiętychzaburzeńnasferęrealnągospodarek,
wymieniasięzarwnozjawiskaocharakterzemakro-,jakmikroekonomicznym.
Wgrupieprzyczynocharakterzemakroekonomicznymzwracauwagęnarastająca
wciąguostatniegodziesięcioleciaskalaglobalnychnierwnowag
1
(globalimba-
1
Zjawiskonierwnowagglobalnychobserwowanejestconajmniejoddekady,alenadalniema
jednegopowszechnieakceptowanegowyjaśnieniajegoprzyczyn.Zjednejstronywskazujesięnapoważne
nadwyżkioszczędności(savingglut)wgospodarkachwschodzących(krajeazjatyckie,eksporterzyropy
naftowej)orazsłaborozwiniętesystemypośrednictwafinansowegoutrudniająceichefektywne
inwestowaniewtychkrajach,azdrugiej—zbytniskąstopęoszczędzaniawkrajachrozwiniętych,
wStanachZjednoczonych.Oceniającskalęzagrożeńwynikającychztychnierwnowag,zbytczęsto
skupianojednakuwagęnaniezerowychsaldachprzepływukapitałwmiędzykrajamirozwiniętymi
agospodarkamiwschodzącymi,zapominając,żewprzypadkugwałtownychzaburzeńzachowania
dostosowawczedotyczącałegozasobuaktywwwposiadaniupodmiotwzagranicznych,costałosię
wyraźniewidocznewokresiekryzysu.