Treść książki

Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
11
PawełKawa
10Zmianyinstytucjonalne
narynkachfinansowych
wreakcjinakryzysiichskutki
dladługookresowegowzrostu
gospodarczego
1010Uwagiwstępne
Skalakryzysufinansowegoz2008r.okazałasięnatylezaskakująca,że
przerosławyobrażeniawładzfiskalnychimonetarnych.Szczeglniebankicentralne,
odktrychoczekiwanopomocyfinansowej,zostałyzmuszonedodostosowania
prowadzonejpolitykimonetarnejiwykorzystywanychinstrumentwdostopniowo
pogarszającejsięsytuacji.Wynikałotoz,,zatajania’’przezinstytucjefinansowe
swojejkondycjiażdoczasu,gdywładzepostanowiłypomcpierwszymupadającym
bankom.Pozostaliuczestnicyrynkuzaczęlioczekiwać,żerwnieżiimzostanie
udzielonetakiewsparcie,iwefekciedopierowwczasujawniłasięskalatoksycz-
nychaktywwnagromadzonychwamerykańskimsystemiefinansowym,ktry
przezostatnielatabyłcorazsłabiejnadzorowany.Bankicentralnestanęływięc
wobeckoniecznościpilnegoopracowaniaspecjalnychprogramwratunkowych,
ktreprzyczyniłybysiędowzrostuzaufanianarynkachfinansowychizwiększenia
płynnościinstytucjifinansowych.
Wpierwszejfaziekryzysuwielekrajwuruchomiłospecjalneprogramy
wsparciadlazagrożonegoniewypłacalnościąsektorafinansowego.Podstawowymi
narzędziamitychprogramwbyły(TheState...,2009):
•dokapitalizowaniebankw;
•bezpośredniepożyczkibudżetowedlasektorafinansowegolubbezpośredniwy-
kupniepłynnych(tzw.toksycznych)aktywwfinansowychodinstytucjifinan-
sowych(działaniatebyłyprzeprowadzanetakżeprzezniektrebankicentralne);
•gwarancjeSkarbuPaństwaudzielanenazobowiązaniasektorafinansowego
—wpostacipodwyższeniagwarancjinadepozytybankoweorazzwiększenialub
wprowadzeniagwarancjinapożyczkinarynkumiędzybankowym,atakżeemisje
obligacji;