Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
22
1.Funduszeinwestycyjne
4)wskazanewewidencjiuczestnikówfunduszujakoposiadaczecertyfikatówin-
westycyjnych,któreniemająformydokumentu”
.
Określenieninwestorindywidualny”używanewniniejszejmonografiiwskazuje
nakonkretnąkategorięuczestnikafunduszuinwestycyjnego.Formalnądefinicję
inwestoraindywidualnegowprowadzaRozporządzenieParlamentuEuropejskiego
iRady(UE)nr1286/2014zdnia26listopada2014r.wsprawiedokumentówza-
wierającychkluczoweinformacje,dotyczącychdetalicznychproduktówzbiorowe-
goinwestowaniaiubezpieczeniowychproduktówinwestycyjnych(PRIIP).Według
art.4pkt6tegorozporządzeniaterminuninwestorindywidualny”używasiędo
określenia:
a)klientadetalicznegozdefiniowanegowart.4ust.1pkt11dyrektywy2014/65/
UE(klientaniebędącegoklientemprofesjonalnymwświetletejregulacji);
b)klientawrozumieniudyrektywy2002/92/WE,wprzypadkugdyniekwalifiko-
wałbysięonjakoklientbranżowyzdefiniowanywart.4ust.1pkt10dyrekty-
wy2014/65/UE.
Rozróżnienieuczestnikówfunduszyinwestycyjnychnaklientówdetalicznych
orazklientówprofesjonalnychmaistotneznaczenie.Klientdetalicznypodlega
większejochronieprawnej,m.in.wkwestiiocenyodpowiedniościoferowanego
produktuinwestycyjnegolubusługiinwestycyjnej.
Wartonadmienić,iżwedługdanychNBPwokresieodIIkwartału2010r.do
IIIkwartału2018r.wartośćjednostekuczestnictwafunduszyinwestycyjnych12bę-
dącychwposiadaniugospodarstwdomowychiinstytucjiniekomercyjnychdziała-
jącychnarzeczgospodarstwdomowychstanowiłaprzeciętnie64%ogółuwartości
jednostekuczestnictwabędącychwposiadaniukrajowychinwestorów(wIIIkwar-
tale2018r.byłotoponad71%ogółuwartościjednostekuczestnictwabędących
wposiadaniukrajowychinwestorów)[NBP2019].
Wniniejszejmonografiiprzezinwestoraindywidualnegobędzierozumiany
klientdetalicznybędącyosobąfizyczną.Wartopodkreślić,iżzastosowanieokre-
ślenianinwestorindywidualny”korespondujezesformułowaniemcelubadawcze-
gowniniejszejrozprawiewodniesieniudoteoriifinansów13.Wniektórychfrag-
mentachtejpublikacjizewzględunacelrozważań(m.in.przedstawienieregulacji
prawnychdotyczącychocenyodpowiedniościiadekwatności)posłużonosię
zamienniepojęciemuczestnikafunduszulubklienta(lubpotencjalnegoklienta).
Należyzwrócićuwagę,iżokreślenienklientfunduszu”jestwłaściwedlaujęcia
marketingowegoiprawnego.
12Bezfunduszyrynkupieniężnegoorazfunduszywstanielikwidacji.
13Wartododać,iżwliteraturzeprzedmiotuzainwestoraczęstouważanyjestfunduszinwestycyj-
ny,anieuczestnikfunduszu.Należyjednakpodkreślić,iżtouczestnikfunduszuponosiryzykozwiąza-
nezalokacjąśrodkówfinansowych,dokonywanąprzezzarządzającegofunduszem.Zatemuczestnik
funduszu,nabywająctytułyuczestnictwa,stajesięinwestoremwznaczeniupodmiotuponoszącego
ryzykoutratyczęścilubcałościkapitału.Zarządzającytworzyportfelinwestycyjny,używającwtym
celuśrodkówfinansowychuzyskanychoduczestnikówfunduszu,aniekapitałuwłasnego.
