Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Relacjegospodarkikrajowejzotoczeniemmiędzynarodowym
21
(instytucjonalna)możebyćkorygowanaprzezaspiracjeizachowaniapodmiotów
krajowychsektorówpublicznegoiprywatnego.Aktywnośćwstosunkachpolitycz-
nychodzwierciedlajądziałanialobbingoweiwpływpolitycznejreputacjirządów
krajów,jakoinstytucjimniejlubbardziejdemokratycznych,któremogązapewnić
warunkiharmonijnejwspółpracywdziedzinachwprowadzeniamiędzynarodowych
standardówiwspieraniawysiłkówmającychnaceluumocnienieświatowegopo-
rządkufinansowego(budowanianowejarchitekturyfinansowej).Oznaczato,że
wpływstosunkówpolitycznychwyrażaćbędądziałanianarzeczwspółtworzenia
irozwojunowejmiędzynarodowejarchitekturyfinansowej(NIFA).
Proceskształtowaniasięzewnętrznejstabilnościkrajówrozwijającychsię
pozostajewięcostateczniepodwpływemewolucjistabilnościrachunkówbilan-
supłatniczego(saldobrotówbieżącychorazfinansowych,ikapitałowych),ale
—jakpokazujerysunek1.1—możebyćskorygowanywznacznymstopniuprzez
kierunektransferówmiędzynarodowych.Imwiększyniedobórwbilansiepłat-
niczym,tymwiększestajesięznaczenietransferówmiędzynarodowychwkwestii
podtrzymaniastabilnościzewnętrznejkraju.Zależnośćsaldabilansupłatniczego
odtransferówmiędzynarodowychmożnapotraktowaćjakomiaręichwpływuna
stabilnośćrównowagizewnętrznej.
Zakresanalizybędziesięograniczaćdoanalizywarunkówrównowagibilansu
płatniczego(polezacienionenarysunku1.1)zewzględunajejdecydującywpływna
kształtowaniezewnętrznejstabilnościgospodarkikrajówrozwijającychsię.Kwali-
fikacjastabilnościzewnętrznejkraju,mierzonejogólniezmiennościąwyników
rachunkuobrotówbieżących(wprzypadkutransakcjihandlowych)isaldrachunków
obrotówkapitałowych(wprzypadkuprzepływówfinansowych),możesięopieraćna
dwóchkomplementarnychkryteriach.Wpierwszymprzypadkuistotnyjeststopień,
wjakimbieżącedeficytypłatniczemogąbyćpokryteprzeznadwyżkipłatnicze,co
umożliwiarównoważeniebilansupłatniczegowdługimokresie.Wdrugimprzypad-
kuliczysiękierunek(struktura)alokacjiprzepływówkapitałowych,stymulujący
wszerokimzakresierozwójgospodarczywtymokresie.
Teoriebilansupłatniczegozakładającedoskonałąmobilnośćkapitałumiędzy-
narodowegoiswobodęinwestorówwalokacjiinwestycjistwierdzają,żekryteriate
mogąbyćjednocześniespełnione,gdyzmianysaldobrotówbieżącychnastępują
wbezpiecznymprzedziale,aprzepływykapitałuportfelowego(spekulacyjnego)
wrelacjidoinwestycjibezpośrednichbędązminimalizowane.Ponieważjednak
inwestorzymiędzynarodowibiorągłówniepoduwagępoziomryzykawrelacjido
oczekiwanejstopyzwrotu,napływkapitałówzagranicznychmożebyćpowstrzyma-
ny.Wieluinwestorówmożeróżnicowaćindywidualnieakceptowanyprzezsiebie
poziomryzykaistopyzwrotuwzależnościodratingumiędzynarodowychinstytucji
finansowych.Inni,podejmującinwestycjeportfelowe,starająsięjedyniemaksy-
malizowaćzyskikrótkookresowe,posuwającsiędogryspekulacyjnej.Wefekcie
rzadkosięzdarzasytuacja,żetedwakryteriastabilizacjizewnętrznejsąjednocześ-
niespełnione.Większośćrządówkrajówrozwijającychsięnaogółniewielemiejsca
