Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wprowadzeniedoproblematykirynkówkapitałowych…
41
Jakwidaćzrównania(1.15),współczynnikbetaportfelajestśredniąważoną
współczynnikówbetaposzczególnychakcji,awariancjaresztowaportfe-
la-średniąważonąwariancjiresztowychakcji,którewchodząwskładportfela,
przyczymwagamisątukwadratyudziałówposzczególnychakcjiwportfelu.
Sposóbliczeniawariancjiresztowychjestidentycznyjakzwykłejwariancji
(zob.rozważaniawprzykładzie6.7).Zależnośćwartościwariancjiresztowej
portfelaodznakukowariancjimiędzyskładnikamiresztowymiorazliczbąakcji
przedstawiononarysunku1.4.Wynikazniego,żewartośćwariancjiresztowej
portfelamalejewrazzewzrostemliczbyakcji.Jednakwprzypadku,gdyele-
mentymacierzykowariancjiresztowejmiędzyskładnikamiresztowymipo-
szczególnychakcjisąpozagłównąprzekątnązregułyujemne,modeljedno-
wskaźnikowy,któremuodpowiada
Cov
(
ε
j
,
ε
k
)
=
0
(dlaelementówpozagłów-
naprzekątną),będziezawyżałwartośćwariancjiresztowej.Gdywiększość
elementówpozagłównąprzekątnąmacierzykowariancjiresztowychjestdodat-
nia,modeljednowskaźnikowyzaniżywartośćwariancjiresztowej[Haugen,
1996].
σ
2
(
ε
Wariancjaresztowaportfela(%)
P
)
Liczbaakcjiwportfelu
Cov
Cov
Cov
(
(
ε
ε
(
ε
j
j
,
,
j
ε
ε
,
ε
k
k
)
k
)
)
N
>
=
<
0
0
0
Rysunek1.4.Zależnośćwariancjiresztowejodliczbyakcjiwportfelu
Źródło:opracowaniewłasnezwykorzystaniempakietuStatistica6.0.
