Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wprowadzeniedoproblematykirynkówkapitałowych…
39
liczbęakcji,aichcenajestwysoka.WPolsceopróczindeksuWIGjestrównież
WIG20(liczysięgoidentyczniejakWIGtylkodla20wybranychspółek),
WIRR(indeksrynkurównoległegorównieżobliczanytakjakWIG).
WmodeluSharpe’adopodstawowychzałożeńzaliczasięnastępujące
[Tarczyński,1997a,s.107]:
a)inwestorzymająawersjędoryzykaimaksymalizująswojąstopęzwrotu
wdłuższymokresie;
b)inwestorzysąracjonalniwdecyzjachidopomnażaniabogactwawyko-
rzystująinformacjiorynku,tektóredotycząodchyleniastandardowego
ioczekiwanejstopyzwrotu;
c)wszystkieaktywamogąbyćsprzedawaneikupowanebezograniczeń;
d)zwiększanieaktywówinwestorajestoddzieloneodpodatkówikosztów
transakcji,którewanalizachsąrównezeru;
e)dlakapitałównarynkuniemabarierwejściaaniwyjścia,ainformacja
narynkujestjednakowodostępnadlawszystkichuczestnikówrynku;
f)wtymsamymczasiewszyscyinwestorzykierująsiętakimisamymiza-
sadamidotyczącymispodziewanejstopyzwrotu,ryzykaorazkowarian-
cji,aoczekiwanastopazwrotuiryzykosąjedynąpodstawądopodej-
mowaniadecyzji;
g)transakcjepojedynczegoinwestoraniemogąmiećwpływunacenęin-
strumentufinansowego;
h)narynkusąnieograniczonemożliwościudzielaniaizaciąganiakredytu
przystopiewolnejodryzyka.
Chcącwyrazićzależnośćstopyzwrotu,naprzykładakcjiodczynnikarynko-
wego,czylistopyzwrotuindeksugiełdowego,wpraktycenajczęściejstosowa-
nejestrównanieregresjiliniowej:
R
i
=
α
i
+
β
i
R
g
+
U
t
(1.10)
gdzie:
R
i
–stopazwrotui-tejakcji,
