Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
owzględnieniedużymkapitaleinwestycjabezpośredniawnieruchomościjest
nieosiągalna,ainwestorom,którychstaćnanieruchomość,trudnojeststworzyć
wpełnizdywersyfikowanyportfel.Wysokawartośćnieruchomościokreślarównież
sposóbinwestowania.Inwestoroniedużymkapitale,jeżeliniechcelubniemoże
korzystaćzkredytu,powinienzrezygnowaćzinwestycjibezpośrednich,askupić
sięnainwestycjachpośrednich24.
Konsekwencjąwysokiejwartościjednostkowejnieruchomościjestznaczna
rolakredytówprzyfinansowaniuichzakupu.Sąoneważnedlafirmdeweloper-
skich,gdyżbudowazazwyczajwiążesięzkrótkoterminowymkredytowaniem25.
Pozostajątakżeistotnedlagospodarstwdomowych,któreplanujązakupnierucho-
mości.WostatnichlatachprzedkryzysemkońcapierwszejdekadyXXIw.ceny
nieruchomościnawielurynkachkrajowychznacznierosły,przezcozmniejszyła
sięichdostępnośćbezkorzystaniazkredytu.
Dostępnośćnieruchomościmożebyćmierzonastosunkiemmedianycenynie-
ruchomościmieszkalnejdomedianyprzychodówgospodarstwadomowego(median
multpile).Wskaźniktennapoziomie3lubniższymod3wskazujenadostępność
nieruchomości.Wzrostwartościwskaźnikapowyżej3oznacza,żedostępnośćnieru-
chomościsięobniża,przyczymwartośćwskaźnikawyższaniż5wskazujenawysoką
niedostępnośćnieruchomości26.Historycznieodkońcadrugiejwojnyświatowej
dopołowylat90.XXw.wStanachZjednoczonych,WielkiejBrytanii,Kanadzie,
Australii,NowejZelandiiiIrlandiiwskaźniktenprzyjmowałwartościponiżej3.
Jednocześniewszelkiewzrostywskaźnikapowyżejwartości3byłyzazwyczajkrót-
kookresoweinastępowałponichspadekwartościwskaźnikadopoziomuponi-
żej3
27
.Dlaprzykładuwskaźnikdostępnościnieruchomościwwybranychseg-
mentachrynkuaustralijskiegowlatach1981–2009zostałukazanynarysunku3.
Odlat90.XXw.do2006r.następowałnieprzerwanywzrostwskaźnika.Obecnie
wskaźniktendlawielurynkówprzyjmujewartościzdecydowaniewyższeniż3.Tabe-
la1prezentujewskaźnikcena/przychóddlawybranychaglomeracjimiejskich
w2009r.Tabela2ukazujenatomiastdostępnośćnieruchomościdlawybranych
regionówwwybranychkrajachw2007r.Napoziomieogólnokrajowymnajbardziej
dostępnebyłynieruchomościwKanadzie,nieruchomościwStanachZjednoczonych
byłyśredniodostępne,nieruchomościwIrlandiibyłymałodostępneanieruchomości
wWielkiejBrytanii,NowejZelandiiiAustraliibyłyzdecydowanieniedostępne
28
.
Wminionejdekadziedlawielurynków,podobniejakwpodanymprzykładzie
australijskim,wskaźnikcena/przychóddiametralniewzrósł(częstoprzyjmującwar-
tościpodwójneczypotrójnewstosunkudo3).Istniejąjednakrynki,naktórychjest
onciąglewokolicachlubponiżej3.Fenomenwystępowaniatakznacznychróżnic
24M.Hoesli,B.D.MacGregor,op.cit.,s.20.
25Ibidem,s.20.
26Demographia,5thAnnualDemographiaInternationalHousingAffordabilitySurvey:2009Ra-
tingsforMetropolitanMarkets,www.demographia.com/dhi.pdf(16.02.2010).
27Ibidem.
28Małądostępnośćnieruchomościmożewyjaśniaćrestrykcyjnapolitykadotyczącaudostęp-
nianiagruntówpodbudownictwo.
16
