Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Iluzorycznośćpróboptymalnegokształtowaniastrukturykapitałowejwprzedsiębiorstwie
21
niektórychrodzajówźródełfinansowania.Dotyczytonp.faktoringu,wprzypadku
któregoumiejscawiasięgoniekiedywramachkategoriikapitałuwłasnego.Rów-
niedobrymprzykłademmożebyćtakżezysk,któryniezawszejesttraktowany
wliteraturzejakoformakapitału.Istotnymbłędemjestrównieżwiązanieusług
faktoringowychjedyniezfinansowaniemdziałalnościbieżącej,przycałkowitym
ignorowaniuinwestycji.Tymczasem,faktoringzpowodzeniemmożefinansować
działalnośćrozwojową,cozresztąpotwierdzaniekiedypraktyka.
Pomijająckwestięocenyzasadnościtegorodzajupolemikwydajesię,żemają
onewyrazgłównieteoretyczny.Sposóbpostrzeganianp.przytoczonegofakto-
ringuniemawzasadzieżadnegopraktycznegoznaczenia.Trudnojestprzytym
zakwestionowaćfakt,żezaśrodkiuzyskanewtensposóbprzedsiębiorcanajzwy-
czajniejmusizapłacićinstytucjifaktoringowej,przyjmującejodfirmywierzytelno-
ści.Zapłatatawyrażonajestjakwiadomogłówniewpostaciodsetek,wyliczonych
wedługnarzuconejfirmiestopiedyskontowej,cowrachunkunominalnympowo-
duje,żeczęstosątośrodkidroższeodkredytuwrachunkubieżącym.
Zwolennicywykluczeniafaktoringuzkategoriikapitałuobcegoprzyjmują,że
niemaoncharakteruzobowiązań.Słuszniesięprzytymzakłada,żekapitałobcy
towszystkiezobowiązaniafirmywobecjejwierzycieli
8.Wżadnymraziejednak
fakttenniepowinienprzesądzać,żefaktoringjestformąkapitałuwłasnegozwłasz-
cza,żeusługatanieznajdujejakdotądodzwierciedleniawobowiązującychaktach
prawnych,np.Kodeksiecywilnym.
Podobniesprawadotyczyzysku,którywopiniiprzedsiębiorcówjesttypowym,
najczęściejwymienionymźródłemkapitałufinansującegodziałalność(rzadkonie-
stetyrozwojową).Przypadki,kiedyniektórzyautorzyniezgadzająsięztakąopinią
niemająpraktycznieżadnegoznaczenia.
Dosyćzłożonymzagadnieniemjestproblemczynnikówmającychwpływ
nawybórźródełfinansowania.Czynnikitemająbowiemróżnorodnyicorównie
istotnezmiennycharakter.Zróżnicowanyjesttakżeichwpływnaprzedsiębiorstwo,
cozkoleizależynaprzykładodwielkościirodzajuprowadzonejdziałalności,sytu-
acjifinansowejorazformyprawnejjednostki.
Ujmującnaderogólniemożnaprzyjąć,żeczynnikiwpływającenawybórźró-
dełkapitałunależypodzielićnadwiezasadniczegrupy:
1)
mikroekonomiczne(np.formaprawna,rodzajprowadzonejdziałalności,sytuacja
finansowa,możliwościzabezpieczeniazwrotukapitałuobcego,pozycjanarynku),
2)
makroekonomiczne,wśródktórychsłuszniewskazujesięprzedewszystkim
naczynnikiekonomiczne,któreinformująoaktualnejsytuacjiitendencjach
8
Kredytbankowyjakoźródłofinansowaniadzielności,NarodowyBankPolski,Warszawa2015,s.4.
