Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
36
EwaDziawgo
podstawiesymulacjiwycenyopcjiwalutowychwystawionychnaEUR/PLN.Celem
artykułujestanalizawłasnościhybrydowejopcjitypucollar.
2.Charakterystykahybrydowejopcjitypucollar
Funkcjawypłatyhybrydowejopcjicollarmapostać[Zhang2001,s.591]:
W
=
min{max[
SK
T
;
1
];
K
2
}
,
(1)
gdzie:W-wartośćfunkcjiwypłatyopcjicollar,
S
T
-cenainstrumentubazowegowchwiliT,
T
-terminwygaśnięciaopcji,
K
1
-niższacenawykonaniaopcji,
K
2
-wyższacenawykonaniaopcji.
Wdniuwykonaniawypłatazhybrydowejopcjicollarwynosi:
•
K
1-gdycenainstrumentubazowegospełnianierówność
S
T
≤
K
1
,
•
S
T-wsytuacjigdycenainstrumentubazowegojestzawartawprzedziale
[
K
1
;
K
2
]
1,
•
K
2-jeślicenainstrumentubazowegospełnianierówność
K≤
2
S
T
.
Hybrydowaopcjatypucollarjestpakietemskładającymsięzdługiejopcjikupna
zcenąwykonaniaK
1,krótkiejopcjikupnazcenąwykonaniaK
2orazdługiejpozycji
wkontrakcieforwardzceną
Ke
1
−
rTt
(
−
)
,
przyczym
K
1
<
K
2
.
Hybrydowaopcjatypu
collarnazywanajestopcjąnzkołnierzem”.Cenywykonaniaopcjistandardowych
tworzątzw.przedziałkołnierza,przyczymcenawykonaniadługiejopcjikupnajest
początkiemprzedziału,acenawykonaniakrótkiejopcjikupnajestkońcemwyzna-
czonegoprzedziału.
K1
K2
W
K1
K2
ST
Rys.1.Funkcjawypłatyhybrydowejopcjitypucollar
Źródło:opracowaniewłasne.
1Tzn.
K
1
<
S
T
<
K
2
.
