Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
22
Wpływczynnikówbehawioralnychnarynkowąwycenęakcji...
3.Minimalnaracjonalnośćrynków.Oznaczaonazwiększonąintensyw-
nośćhandlupapieramiwartościowymi,cowymuszawystępowanieheurystyk
poznawczych.Dlainwestorówmniejszeznaczeniemająwówczaspapierywar-
tościowezabezpieczającetransakcjeifunduszehedgingowe.Minimalnaracjo-
nalnośćwcalenieoznacza,żeniemamożliwościuzyskiwaniaponadnorma-
tywnychzyskównarynku.Nawetgdybyuznać,żedanyrynekniejestracjo-
nalnyzewzględunaniestabilnośćcen,totakainformacjamożesięnieprzy-
czyniaćdozwiększeniazyskówspowodowanegojejwykorzystaniem.Jeżelisię
okaże,żewidaćprzewartościowanieaktywówjednegodobra,nieoznaczato
wcale,żebędziemożnawykorzystaćkrótkąsprzedaż.Napodkreśleniezasługu-
jeto,żewkażdymprzypadkumowajestopewnejracjonalnościinwestorów,
zatemnieracjonalnezachowaniamogąsięodnosićdokonkretnychjednostek,
aniedocałegorynku.
Wekonomiipowszechnieprzyjmowanejestzałożenieracjonalnościludz-
kichzachowań.G.Becker(1990)twierdzinawet,żeowaracjonalnośćtodefi-
nicyjnacechaekonomii,acelemkażdegouczestnikarynkujestmaksymalizacja
użyteczności,mającadlaniegopodstawoweznaczenie
18.Możnazatemdowieść,
żeżadnapolitykamakroekonomicznaniemaszansnarealizację,ponieważ
ludziedążądowłasnychkorzyści
19.Niemaznaczenia,którafunkcjajestmak-
symalizowana:użytecznościczybogactwa,orazktórypodmiotmazyskiwaćna
owejmaksymalizacji(przedsiębiorstwoczygospodarstwodomowe).
Zachowaniaczłowiekazostałyopisaneprzezmodelhomoeconomicus
autorstwaG.Beckera.Doskonstruowaniategomodeluwykorzystanomiędzy
innyminastępującezałożenia:
-ludzkiezachowaniamającharaktermaksymalizujący,
-preferencjesąstałe,
-występująrynkikoordynującezachowaniauczestników.
Wteoriitejprzyjmujesię,żepreferencjeludnościniezmieniająsięwczasie,
niemateżróżnicwpreferencjachludziubogichibogatych.Jesttodrugie,po
maksymalizacji,założeniewspomnianejteorii,wktórejprzyjmujesię,żeprefe-
rencjesąstałeiodnosząsięjedyniedowyborumiędzypodstawowymiwarto-
ściamiwytwarzanyminarynku.Wartościtesąfundamentalnymiaspektami
życialudzkiego,takimijakzdrowie,prestiż,zadowolenie,życzliwośćlubza-
18
Psychologiaekonomiczna,2004,s.39.
19
D.R.Kamerschen,1992,s.160.
