Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Firmykorzystająceześrodkówfinansowychuzyskanychdziękiemisji
papierówdłużnychprzyogłaszaniuprogramówichemisjiokreślająjejgórny
limit(np.100mlnzł),któryoznaczanajwyższypułapzadłużeniaztegotytułu.
Dalejzregułyjesttak,żeposprzedażypapierówwramachpierwszejtranszy
uruchamiasięnastępnątranszęwceluwykupupoprzedniej.Sumawszystkich
transzniemożeprzekroczyćgórnegolimitu.Jesttozobowiązaniezarównodla
firmy,jakidlabankuorazzajmującegosiębezpośredniosprzedażądealera
(agenta).
KrótkoterminowepapierydłużnefirmwPolscemogąmiećformęobligacji,
wekslalubdługuzaciągniętegonazasadachokreślonychwkodeksiecywilnym.
Wynikazpowyższego,żeegzekucjadługuodbywasięzgodniezregułami,od-
powiednio:ustawyoobligacjach,prawawekslowegolubkodeksucywilnego.
Niezależnieodnazwy,nabycietegopapieruprzezinwestoraoznaczaudzielenie
pożyczkiemitentowi,czyliwejścieznimwstosunekkredytowy,awięcpodjęcie
ryzykakredytowego.
Jednązformkrótkoterminowegoskryptudłużnegonapolskimrynkumoże
byćobligacja.Jejemisjamożesięodbywaćpoprzez:
1.Publiczneproponowanienabycia,przezktórerozumiesiępropono-
wanienabyciaobligacjiwdrodzeofertypublicznej,zaktórąuważasięudo-
stępnianienaterytoriumPolski,conajmniej150osobomlubnieoznaczonemu
adresatowi,wdowolnejformieiwdowolnysposób,informacjioobligacjach
iwarunkachichnabycia.Warunkitepowinnystanowićdostatecznąpodstawę
dopodjęciadecyzjioodpłatnymnabyciuobligacji.Emisjaobligacjiprzebiega
wówczaszgodniezUstawąz29lipca2005r.ooferciepublicznejiwarunkach
wprowadzaniainstrumentówfinansowychdozorganizowanegosystemuobro-
tuorazospółkachpublicznych14(ustawaoofercie).Ofertapublicznazkolei
wymagasporządzeniaprospektuemisyjnego,zatwierdzeniagoprzezKomisję
NadzoruFinansowego15orazudostępnieniagodopublicznejwiadomości
(proceduratakaniejestjednakwymaganawodniesieniudoobligacjiemitowa-
nychprzezjednostkiwładzregionalnychlublokalnych,awięcwodniesieniudo
obligacjikomunalnych).Emitowanewtensposóbobligacjemogąbyćnastępnie
dopuszczonedoobrotunarynkuregulowanym.(Powyższysposóbemisjiszerzej
przedstawionowrozdziale3).Należypodkreślić,żetensposóbemisjiobligacji
jakokrótkoterminowegopapierudłużnegoprzedsiębiorstwajestdlaichemi-
tentaczasochłonnyikosztowny.Stądteżemitencitychpapierówraczejrzadko
będązniegokorzystać.
2.Publiczneproponowanienabyciawsposóbopisanywpunkciepierw-
szym,jednakbezstosowaniawymogówustawyoofercie.Emisjaobligacjipodle-
gawówczascałkowicieprzepisomustawyoobligacjach.
14Dz.U.2005,nr184,poz.1539.
15KomisjaNadzoruFinansowegopowstałaidziałanapodstawieUstawyz21lipca2006r.
onadzorzenadrynkiemfinansowym,Dz.U.2006,nr157,poz.1119.Przejęłaonazadaniauprzednio
działającejKomisjiPapierówWartościowychiGiełd.
44
