Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.2.Definicjeryzykasystemowego
15
atakżeichekspozycjinawspólneczynnikiryzyka5.Wydajesię,żewtymkon-
tekścietrafnajestnastępującaobserwacjarynkówfinansowychprzedkryzysem:
„systemyfinansoweitransakcjezmieniłysięniekorzystniewkilkuwymiarach:
systemfinansowystałsiębardzozłożonyisilniepowiązany
,nieprzejrzystyizbyt
zależnyoddźwignifinansowej;ryzykopłynnościbyłowyższeniżsięwydawa-
ło;dużeizłożoneinstytucjekorzystałyzestatusutoobigtofail6,apośrednictwo
finansowezaczęłowcorazwiększymstopniudotyczyćsektorashadowbanking”7.
Bogataliteraturadotyczącaryzykasystemowegoniezawierajednakjegospre-
cyzowanejdefinicji.AlanGreenspanpodsumowałtowtakiotosposób:„istnieje
powszechnazgoda,żeryzykosystemoweoznaczaskłonnośćdopewnegorodza-
jurozpadusystemufinansowego[;]jedenobserwatormożeużyćdojegoopisu
określeniazawodnośćrynku,innybędzieuważał,żebyłatonaturalnaizdrowa
reakcjarynku–nawetjeślijejskutkibyłydramatyczne”8.Obecnystanwiedzy
dotyczącejzagadnieniaryzykasystemowegowymagazatemuporządkowania
różnychjegokoncepcji.
1.2.Definicjeryzykasystemowego
Ryzykowłaściwedlasystemufinansowego,jakoukładurelatywniewyodrębnio-
nego,jesttrudnedozdefiniowania.Wynikatozezłożonościizmiennościjego
ramteoretycznychisposobupomiaru.Szerokiezakreśleniedomenyryzykasys-
temowegopowoduje,żeprawiewszystko,codziejesięwsystemiefinansowym
jestznimzwiązane.Pomimotego,żeniejestmożliweznalezieniejednej,precy-
zyjnejiprostejdefinicjiryzykasystemowego,ważnejestzrozumieniejegoistoty
idynamiki.
Ryzykosystemoweodnosisiędoprawdopodobieństwawystąpieniastraty
bądźzałamaniawcałymsystemie,cowynikazwystępującychpowiązańpomię-
dzyinstytucjamiwtymsystemie9.Ryzykosystemowepowoduje,żewrezulta-
cieupadkupojedynczegobankuzagrożonejestfunkcjonowanieinnych,nawet
zdrowych,instytucjifinansowych10.CytującCorrigana:„bardziejniżcokolwiek
5
A.Icard,Riskmeasurementandsystemicrisk,BankforInternationalSettlements,wystąpieniepod-
czaskonferencjiFourthJointCentralBankResearchConferenceonRiskMeasurementandSystemicRisk,Euro-
pejskiBankCentralny
,Frankfurt,8.11.2005.
6Termintenoznaczatypinstytucji(np.świadczącejusługifinansowe),którastałasiętakduża
izakorzenionawgospodarce,żewprzypadkuzagrożeniaupadłościąrządzapewnijejpomoc.Istnieje
przytymprzekonanie,żeupadłośćtejbardzodużejizłożonejinstytucjimożemiećznaczący
,nega-
tywnywpływnacałągospodarkę.
7J.Viñalsiin.,ShapingtheNewFinancialSystem,IMFStaffPositionNote,SPN/10/15,2010.
8G.G.Kaufman,BankFailures,SystemicRisk,andBankRegulation,CatoJournal,Vol.16,nr1,1996,
http://www.cato.org/sites/cato.org/files/serials/files/cato-journal/1996/5/cj16n1-2.pdf.
9G.G.Kaufman,Bankingandcurrencycrisesandsystemicrisk:Lessonsfromrecentevents,Federal
ReserveofChicago,EconomicPerspectives,Vol.24,nr3,2000.
10E.A.J.George,TheNewLadyofThreadneedleStreet.Governor’sSpeech,BankofEngland,London,
1998,http://www.bankofengland.co.uk/Links/setframe.html.
