Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
8
Wpływczynnikówbehawioralnychnarynkowąwycenęakcji...
bezznaczeniajestrównieżrolainnychczynnikówwpływającychnazachowa-
niaekonomiczneczłowieka.Wroku2001B.M.BarberiT.Odeanopublikowali
artykuł,wktórymzauważyli,żewłaściwiewprocesiekształtowaniadecyzji
ogromnąrolęodgrywająwarunki,wjakichżyjeczłowiek,kimjestijakijest
jegostatusspołeczny.Mniejwięcejodtegomomentuwekonomiizaczynająsię
pojawiaćgłosy,żewprocesiepostrzeganiaryzykaikształtowaniadecyzjiin-
westycyjnychszczególneznaczeniemapłećinwestora,jegowiekorazstan
cywilny.
Przypuszczalnienajbardziejniedocenionymprzezekonomistówczynni-
kiemzewnętrznymjestśrodowisko,którekształtujeosobowośćjednostki.
Głównymielementamiosobowościsącharakteritemperament,toonebowiem
wpływająnasposóbpostrzeganiainformacjizewnętrznychiichoceny.Można
dojśćdowniosku,żenajważniejszymideterminantamipostawczłowiekawobec
inwestycjijestmiejscewychowaniaorazideeiwzorce,którekształtowałyjego
osobowość.
Wpracysformułowanonastępującąhipotezę:czynnikibehawioralnepo-
wodująnieracjonalnezachowaniainwestorówwsensieteoriihomooecono-
micus.Konsekwencjątegozałożeniajestzbadaniepotencjalnegowpływuowej
nieracjonalnościnawycenęrynkowąakcji.Wtymcelunależy:
-wykazaćnieracjonalnośćzachowańinwestorówwświetleteoriihomo
oeconomicus,
-zidentyfikowaćczynnikimającewpływnawycenęrynkowąakcji,
-uwzględnićczynnikideterminującenieracjonalnośćwmodelachwy-
ceny,
-zbadać,wjakisposóbwarunkizewnętrznedeterminująsposóbpostrze-
ganiarzeczywistościprzezinwestorówgiełdowych.
Wnajprostszychbadaniachnadnieracjonalnościąinwestorównajczęściej
stosujesiędwapodejściadoanaliz:weryfikacjahipotezyoefektywnościrynku
lubwykazanienieadekwatnościmodelifinansowychdorzeczywistości.Sąone
dosyćpowierzchowneiniedająpełnejodpowiedzinapytanieoracjonalność
wprocesiepodejmowaniadecyzjiinwestycyjnych.Wpracyprzeprowadzono
zatemwieledodatkowychbadańeksperymentalnychiankietowych,którepo-
zwoliłynazweryfikowaniezałożeniaoracjonalnościuczestnikówrynku.Bada-
niatewpołączeniuzmetodamiilościowymi,główniezwielowymiarowąanali-
ząporównawczą,pozwoliłynazidentyfikowanieiopisanieczynnikówbeha-
wioralnych,uwzględnianychwprocesiepodejmowaniadecyzjiinwestycyjnych.
