Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
10
BorioiZabai2016,Reis2017).Podstawowyobszarsporudotyczyobecniewyboru
sekwencjipodejmowanychdziałań,temparealizacjicelówstrategii,metodich
osiąganiaorazwyznaczeniastopnia,wjakimpowinnybyćonedostosowywane
dozmieniającychsięuwarunkowańfinansowychigospodarczych.Ztegopowodu
wpracyporównanoiocenionowysuwaneprzezekonomistówipolitykówgospo-
darczychrekomendacjeodnoszącesiędostrategiiwychodzeniazniekonwencjo-
nalnejpolitykipieniężnej.Możliwestałosięwskazaniekorzyściikosztówkonku-
rencyjnychpropozycji,coułatwianietylkoustaleniepotencjalnychskutkówkażdej
znich,aletakżeokreśleniewarunkówrealizacjistrategiiwzależnościoddziałań
niekonwencjonalnychpodejmowanychwcześniejprzezwładzemonetarne.
Czwartympowodempodjęciatematujestniewielkaliczbaporównawczych
międzynarodowychanalizproblemuwychodzeniazniekonwencjonalnejpoli-
tykipieniężnej,częstszesąbowiempraceskupiającesięnarealizacjitejpolityki
przezgłównebankicentralne(por.FawleyiNeely2013,KorniyenkoiLouko-
ianova2015,Pyka,NocońiCichorska2016).Pomimopozornychpodobieństw
wpolityceniekonwencjonalnejbankówcentralnychintensywnośćichzaanga-
żowaniawtęformędziałańbyłaodmienna,arównocześniepodlegałaistotnym
zmianomwlatach2007–2016.Wkonsekwencjistawałyoneprzedróżnymi
dylematamidotyczącymiichzakończenia.Wpracypodjętopróbęwypełnieniatej
luki,skupiającsięnaoceniepodobieństwiróżnicmiędzystrategiamigłównych
bankówcentralnychwcałymokresiestosowaniaprzezniepolitykiniekonwencjo-
nalnej,atakżebiorącpoduwagęcechyszczególnerozwiązańniestandardowych
zastosowanychprzezkażdyznich.
Ostatnim,choćwcalenienajmniejistotnympowodemzajęciasięproblemem
wychodzeniazniekonwencjonalnejpolitykipieniężnej,jestwpływ,jakiwybory
podejmowaneprzezgłównebankicentralnewywierająnapolskągospodarkę,
doprowadzającdozmianwwycenachaktywów,dynamicekredytu,przepływach
kapitałowychczykursachwalutowych(Fratzscher,LoDucaiStraub2016).
Działaniagłównychbankówcentralnych,zwłaszczaSRFiEBC,determinują
równieżwarunki,wktórychwładzeNarodowegoBankuPolskiegopodejmują
decyzjedotyczącekrajowejpolitykipieniężnej.Woparciuoichdoświadczenia
NBPtestowałjużwlatach2013–2014pewnąformęforwardguidance,wydłużając
horyzontstandardowejdecyzjicodowysokościstópprocentowych.Przydatność
wnioskówpłynącychzprzedstawionychbadańdladziałańNBPbędzieniewąt-
pliwiewzrastaćwkolejnychlatach.
Głównymcelemmonografiijestporównawczaocenauwarunkowań,celów
imożliwychsposobówrealizacjistrategiiwychodzeniazniekonwencjonalnej
politykipieniężnejprzezgłównebankicentralne:SystemRezerwyFederalnej
StanówZjednoczonychAmeryki,EuropejskiBankCentralny,BankAngliioraz
BankJaponii,wkontekścieogólnejskutecznościichpolitykipieniężnejwlatach
