Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
9
zakończeniem.Poczęściwynikałotozobserwowanychwgospodarceświatowej
symptomówożywieniagospodarczego,którewpływałynaosłabieniekoniecz-
nościpodtrzymywaniadalszejekspansjimonetarnej.Wskazywanoteżnakoszty
związanezprzedłużającymsiębądźnadmiernieintensywnymoddziaływaniem
instrumentówniekonwencjonalnychnadecyzjepodmiotówgospodarującychoraz
podkreślanokoniecznośćuniknięciascenariusza,wktórymprzyniosłybyone
skutkiprzeciwnedozamierzonych.Corazczęściejwysuwanopostulaty,żedzia-
łaniomantykryzysowympowinnatowarzyszyćodpowiedniozaplanowanaiprze-
prowadzonastrategiawychodzenia(exitstrategy)zniekonwencjonalnejpolityki
pieniężnej.Obejmujeonaogółdecyzjiidziałańbankucentralnegozwiązanych
zzakończeniemiwycofaniemdziałańniekonwencjonalnych,któremogąbyćukie-
runkowanenaminimalizacjęwynikającychznichzagrożeń.
Zawyboremobszarubadawczegoprzemawiapięćprzesłanek.Pierwszaznich
wynikazwątpliwościikontrowersjidotyczącychteoretycznegoobjaśniania
procesuwychodzeniazniekonwencjonalnejpolitykipieniężnej.Stanowion
bowiemjedenzobszarów,któreniedoczekałysięjeszczespójnejipowszechnie
akceptowanejkoncepcjiteoretycznej,choćwywołałyożywionądyskusjęnad
uzupełnieniembądźweryfikacjąramanalitycznychpolitykipieniężnej.Wnieco
szerszymujęciupodjętyproblemwpisujesięwnurtposzukiwaniapokryzy-
sowychzmianwteoriiprowadzeniapolitykipieniężnej,wkontekściezarówno
optymalnejpolitykistabilizacyjnej,jakizapobieganiaprzyszłymkryzysom(Blan-
chard,Dell’AricciaiMauro2013,Blinder2013).Odpowiadającnatewyzwania,
wpracyuporządkowanoorazocenionoteoretyczneaspektywychodzeniazpoli-
tykiniekonwencjonalnej.Odwołanosiędoproponowanychwostatnichlatach
koncepcji,przedstawiającjenatlewcześniejszegodorobkuekonomiimonetarnej.
Drugązprzesłanekwyborutematubadawczegosąproblemyzwiązane
zempirycznąanaliząstrategiiwychodzeniazpolitykiniekonwencjonalnejiich
efektów.Zewzględunaspecyfikęśrodowiskadolnegoograniczeniastópprocen-
towychwieledobrzeopracowanychtechnikempirycznychstosowanychdooceny
standardowejpolitykipieniężnejniemożezostaćwpełniwykorzystanychdo
analizyniekonwencjonalnejpolitykipieniężnej,wtymdoustaleniakrajowych
imiędzynarodowychskutkówjejwycofywania(Williams2014a,WuiXia2016).
Zidentyfikowanewpracypowiązaniamiędzyelementamistrategii–napoziomie
celów,narzędzi,zależnościinstytucjonalnychiefektów–mogąjednakprzyczynić
siędopogłębieniaocenyplanowanychirealizowanychdziałańgłównychbanków
centralnych.
Potrzecie,owyborzeprzedmiotubadańzdecydowałanierozstrzygniętadotąd
debatadotyczącaskutecznegoprzebieguwychodzeniazniekonwencjonalnej
politykipieniężnejprzezkażdyzgłównychbankówcentralnychorazwynikające
zniej–częstosprzeczne–wnioskiizalecenia(por.Rzońca2014,Taylor2014,
