Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.Ryzykowdziałalnościprzedsiębiorstwa
2)wielkośćstrat(rozmiarstrat,skalastrat,dotkliwośćstrat,severity),zmienność
orazprawdopodobieństwo.
Ekspozycjanaryzykojestokreślanajakomaksymalnawielkośćstraty,która
możesiępojawićwskutekzajściajakiegośzdarzenia.Naprzykładprzyudzielaniu
pożyczkiupożyczkodawcypowstajeekspozycjanaryzykoniedotrzymaniawarun-
kówumowy,czyliekspozycjawynosidokładnietyle,ilewartośćpożyczkiwokreś-
lonymmomencie.Imwięcejpożyczkodawcapożycza,tymjegoekspozycjajest
większa.Aimwiększajestekspozycja,tymbardziejryzykownajestpozycjapo-
życzkodawcy.Jeśliinneczynnikiryzykapozostanąnaniezmienionympoziomie
(np.stopyprocentowe),aekspozycjanaryzykowzrośnie,toryzykopożyczkodawcy
sięzwiększy.Pomiarekspozycjijesttypowydlatychrodzajówryzyka,któreskut-
kująbezpośrednimistratamifinansowymi,takimijakryzykoniedotrzymaniawarun-
kówczywynikającezezmianstópprocentowych,kursuwalutowego,cenakcji.
Natomiastmożebyćtrudnywprzypadkachtakichjakryzykoutratyreputacjiprzez
przedsiębiorstwo.
Horyzontwtymkontekścieokreśla,jakdługotrwaekspozycjanaryzyko.Im
dłuższyjestczasekspozycjinaryzyko,tymwiększejestryzyko.Dlaekspozycjina
ryzykowynikającezezmianstópprocentowych,kursuwalutowegokluczowajest
płynnośćpozycjinarażonychnaryzyko.Instrumentyowysokimstopniupłynności
(np.bonyskarbowe)mogąbyćwkrótkimczasiezamienionenagotówkę,podczas
gdyinstrumentyoniskimstopniupłynności(np.bonykomercyjnewPolsce)wyma-
gajądłuższegoczasu,byjeupłynnić.Dlaekspozycjinaryzykowynikającezopera-
cyjnejdziałalnościprzedsiębiorstwahoryzontczasujesttookrespotrzebnyprzed-
siębiorstwudoprzywrócenianormalnejdziałalności,tj.sprzedzajściaokreślonego
zdarzenia.Przedsiębiorstwazwykleniemająwpływunapłynnośćrynkuczyzdarze-
niaryzykaoperacyjnego,mająjednakwpływnaidentyfikacjęzdarzeńiustalenie
horyzontuzwiązanegozusuwaniemskutkówzdarzeń.
Zależnośćwtymprzypadkuokreślazwiązekmiędzydwomarodzajamiryzyka.
Imbardziejdodatniosąskorelowanedwarodzajeryzyka,tymwiększeryzyko.Wy-
sokoskorelowaneekspozycjenaryzyko(np.inwestycjewtęsamąbranżę)zwięk-
szająbowiemstopieńkoncentracjiryzyka.Zależnośćmierzonawspółczynnikiem
korelacjijestkluczowympojęciemwdywersyfikacjiryzykaportfelaaktywów.
Wprzypadkuryzykawynikającegozezmianstópprocentowych,kursuwalutowego
dywersyfikacjamożezostaćosiągniętaprzezsystemlimitównapozycjeikonstruk-
cjęportfelaaktywów,awprzypadkuryzykaoperacyjnejdziałalnościprzedsiębior-
stwa−poprzezoddzielenietzw.jednostekbiznesowych(np.rozdzielenieliniipro-
dukcyjnychwprzedsiębiorstwieposiadającymkilkatakichlinii).
Kapitałekonomicznytokapitałprzeznaczonyprzezprzedsiębiorstwonapo-
krycieniespodziewanychstratztytułuekspozycjinaryzyko.Przedsiębiorstwagro-
madząkapitałzdwóchprzyczyn–napokrycieplanowanychwydatkówzwiązanych
zprowadzonądziałalnościąoraznapokrycienieplanowanychstratpojawiających
sięwskutekekspozycjinaryzyko.Całkowitypoziomkapitałuekonomicznegowy-
20
