Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Wzrostrolikapitałumiędzynarodowegowsystemiefinansowymkraju
1.1.Wzrostrolikapitałumiędzynarodowego
wsystemiefinansowymkraju
15
Teoriafinansówmiędzynarodowychdefiniujestabilnośćzewnętrzną,utożsamianą
naogółztrwałąrównowagąpłatniczą,jakobezwzględnąmiędzynarodowąwypła-
calnośćwdługimokresie.Rynkowyautomatyzmrównowagipłatniczejpowinien
zapewniaćwięcniezakłócone,płynneprzepływystrumienipieniądzaodmiędzy-
narodowychpożyczkodawcówdopożyczkobiorców,umożliwiającefektywneza-
stosowanie(alokację)aktywówwdowolnychregionachgospodarkimiędzynarodo-
wej.Regionytemogąobejmowaćzarównokrajedostarczające(eksportujące)
kapitały—nazywanekrajaminadwyżkowymi,dysponującyminadmiernymi
oszczędnościami,jakikrajefinansująceswójrozwójzdługu—nazywaneczęsto
krajamideficytowymi,zewzględunatrwałyniedobóroszczędnościkrajowych
wstosunkudorealizowanychwydatków.
Strukturaidynamikaprzepływówkapitałowych,wynikającezesposobów
funkcjonowaniamiędzynarodowegoobiegukapitałuwposzczególnychregionach
gospodarkimiędzynarodowej,odgrywająkluczowąrolęwstabilnościfinansowania
rozwojugospodarczegoróżnychkrajówwtychregionach.Wsystemieponadnaro-
dowegoobiegukapitałustabilnośćibezpieczeństwofunkcjitransferuzasobów
pieniądzamiędzynarodowego(zewnętrznejsiłynabywczej)sągłównieuwarun-
kowanemechanizmamibilansowaniastrumienioszczędności—którepoprzez
instytucjemiędzynarodowegorynkufinansowegotrafiajądokrajówdeficytowych
—zestrumieniamiprzyszłychpłatnościpokrywającychzobowiązaniawobectych
instytucji.Wpodejściusystemowympojawieniesięwięcznacznegoudziału
kapitałówmiędzynarodowychmożebyćpostrzeganejakokomplementarnyelement
wewnętrznegosystemufinansowegokraju,zapewniającydodatkowynapływśrod-
kówpieniężnychwspierającywypełnianienajważniejszychfunkcjitegosystemu
(transferowanienadwyżek,efektywnąalokacjęiniezbędnąpłynnośćfinansową).
Wspieranietychfunkcjiprzezmechanizmpodtrzymywaniatrwałejrównowagi
płatniczejkrajuprzyczyniasiędousuwaniaproblemówfinansowychiosiągania
pożądanegostanufinansowejstabilnościgospodarki,coniekiedyutożsamianejestze
stabilnościąsystemufinansowego
3
.
Długookresowastabilizacjarównowagipłatniczejoczywiścieniewyklucza
mniejlubbardziejuciążliwychokresowychzakłóceńwprocesierównoważenia
transakcjibilansupłatniczego,przejściowopogarszającychstabilnośćfinansową,po
rozliczeniuktórychjednakżesystempowracadostanupoczątkowejrównowagi.Siła
tychzakłóceńjestprzedewszystkimpochodnąogólnejskaliturbulencjiświatowych
finansów(zaburzeńwalutowychikapitałowych),którebezpośredniolubpośrednio
3
Zob.J.K.Solorz(2001),Nowaarchitekturamiędzynarodowegosystemufinansowego,w:
Międzynarodowysystemfinansowy.Analizainstytucjonalno-porównawcza,J.K.Solorz(red.),Biblioteka
MenedżeraiBankowca,Warszawa.
