Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
38
EwaDziwok
od1992r.,przyczympoczątkowokierowanebyłyonedopodmiotówindywi-
dualnych(Demoskop,obecnieIpsos).Od1994podobnebadanie,skierowane
doponad20analitykówrynkufinansowego,przeprowadzaagencjaReuters,
od1995doponad200bankowców–Pentor.Napodstawiezebranychdanych
NBPpublikujebadaniadotyczącepoziomuoczekiwańinflacyjnychwPol-
sce15.Bezpośredniewyodrębnienieoczekiwańinflacyjnychmożliwejesttylko
iwyłączniewprzypadkuistnieniainstrumentuodzwierciedlającegotegotypu
przewidywania16.Natomiastwyznaczenieoczekiwańinflacyjnychnapod-
stawiestóprealnychstałosięmożliwedopierowostatnichdekadachXXw.
Rozwójmetodszacowaniakrzywejdochodowościorazbadaniajejpotencjału
informacyjnegopozwoliłyzkoleiwyznaczaćfunkcjęoczekiwańinflacyjnych
napodstawiekrzywejrealnej17.
THEROLEOFEXPECTATIONSINMONETARYPOLICY
THEEVOLUTIONOVERTIME
Summary
Thispaperreviewsdifferentviewsabouttheroleofexpectationsinmonetarypolicy–how
theyaresetupandhowtheyevolveovertime.FromthebeginningofclassicalKeynesian
economywhichstandsthatexpectationsareunimportantbecausepeopledonotadjusttoex-
pectationsofpolicychangetomodernviewwhichstressestheimportanceofforward-looking
expectations.Thepaperarguesthatthelastonehastremendousmeaningintimeofcrisis.
15Zob.:T.Łyziak,E.Stanisławska:Inflacjabieżącaaróżnemiaryoczekiwańinflacyjnychkonsumen-
tówwwybranychkrajach.„BankiKredyt”2006,nr10,s.17-30.T.Łyziak,E.Stanisławska:Consumer
InflationExpectations.SurveyquestionsandquantificationMethods–theCaseofPoland.Materiały
iStudia,nr37,NBP,Warsaw2006.
16Jedynymtakimprzypadkiemnarynkachfinansowychbyłokwotowaniewlatach1985-1987nagieł-
dzieNewYorkCoffee,SugarandCocoaExchangekontraktówfuturesnaindeksUS-CPI,będącywskaź-
nikieminflacjiwStanachZjednoczonych.
17Zob.:J.Larsen,B.May,J.Talbot:EstimatingRealInterestRatesfortheUnitedKingdom.Bankof
England,WorkingPaper,No.200,London2003;M.Deacon,A.Derry,D.Mirfrendereski:Inflation-In-
dexedSecurities.JohnWiley&Sons,Chichester2004,s.73-92.
