Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
1.1.Istotaryzykaprzedsiębiorstwa
–
oczekiwana(planowana)wielkośćzysku,
–
oczekiwana(planowana)wielkośćprzepływupieniężnego,
–
zrealizowanieokreślonejpolitykiprzedsiębiorstwa,
–
–
zdobycieudziałuwrynku,
wartośćprzedsiębiorstwa.
Zteoretycznegopunktuwidzeniawłaśniewartośćprzedsiębiorstwajestnajbar-
dziejadekwatnympojęciemokreślającymefektdziałaniaprzedsiębiorstwa.Jednak
zpunktuwidzeniazastosowańdlawieluprzedsiębiorstwprzyformułowaniucelu
rezygnujesięzkoncepcjiwartościprzedsiębiorstwa,aprzyjmujesiędwieinnekon-
cepcje[Jajuga2005a]:
–
oczekiwany(planowany)zysknetto,
–
oczekiwany(planowany)przepływpieniężny.
Obietekoncepcjeodnosząsiędoelementówsprawozdaniafinansowego,ado-
kładniedorachunkuzyskówistratorazrachunkuprzepływówpieniężnych(oczywi-
ściedowielkościplanowanychprzezprzedsiębiorstwo).Powinnosięzwrócićuwa-
gęnaobiekoncepcje,ponieważwpewnymsensiesięuzupełniają–zysknettoma
upodstawzasadęmemoriałową,rachunekprzepływówpieniężnychzaśmaupod-
stawzasadękasową.Wtensposóbotrzymujemydwieszczegółowekoncepcjerozu-
mieniaryzykaprzedsiębiorstwa[Jajuga2005a]:
1.Ryzykooznaczamożliwośćniezrealizowaniaplanowanegozyskunetto.
2.Ryzykooznaczamożliwośćniezrealizowaniaplanowanegoprzepływupie-
niężnego.
Ryzykiemprzedsiębiorstwajestmożliwośćosiągnięciaprzepływupieniężne-
golubzyskunettoniższegoniżplanowany(zbieżneznegatywnąkoncepcjąpojmo-
waniaryzyka).Jeślijakoceldziałaniaprzedsiębiorstwaprzyjmiemywartość,ryzy-
kiemprzedsiębiorstwabędziemożliwośćutratyjegowartości.Jesttospojrzeniena
możliwośćponiesieniastratprzezpodmiotzewnętrznywstosunkudoprzedsiębior-
stwa(inwestoralokującegokapitałwakcjeprzedsiębiorstwaczyposiadaczaobliga-
cjiprzedsiębiorstwa)wskutekwydarzeńdotyczącychprzedsiębiorstwa.Ryzyko
przedsiębiorstwajestryzykiemzintegrowanym,obejmujełączniewszystkierodzaje
ryzyka,naktórenarażonajestdziałalnośćprzedsiębiorstwa.Natomiastodrębne
spojrzeniestanowiryzykowprzedsiębiorstwie(awłaściwiesątorodzajeryzyka
przedsiębiorstwa),wktórymkoncentrujemysięnaposzczególnychrodzajachry-
zyka,któreidentyfikujemywprzedsiębiorstwieindywidualnie.Inaczejmówiąc,ry-
zykiemtymjestmożliwośćujawnieniasiętychrodzajówryzyka,którezidentyfiko-
waliśmyzewzględunaźródłaryzyka.Tymrazemryzyko,wzależnościodrodzaju,
możebyćpostrzeganerównieżjakoneutralne(np.ryzykorynkowe)albo,jakwpo-
przedniejdefinicji,jakonegatywne(np.ryzykooperacyjne).
Wanalizieryzykaprzedsiębiorstwaistotnesąnastępująceelementyzwiązane
zekspozycjąnaryzykoizwielkościąstrat[Lam2003]:
1)ekspozycjanaryzyko(exposure),horyzontczasu,zależnośćorazkapitałeko-
nomiczny;
19
