Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
małychiśrednichprzedsiębiorstwmają
10
:wyższeryzyko,konfliktagencjioraz
mniejszailośćinformacji.
Wyższeryzyko,,małegokredytu’’wynikazrelatywniewyższegoprawdopo-
dobieństwawystąpieniatrudnościfinansowychniżwprzypadkudużychpod-
miotów.Ryzykojest,,prawdopodobieństwemuzyskaniawynikuinnegoniż
oczekiwany’’(przyczymprawdopodobieństwouzyskaniawynikugorszego
niżoczekiwanyjestokreślanemianemzagrożenia,natomiastprawdopodobień-
stwouzyskaniawynikulepszegoodoczekiwanegotoszansa).Ponoszeniutakiego
ryzykaprzezkapitałodawcętowarzyszykoniecznośćpodwyższeniakosztukapitału
opremięzaryzyko.
Kosztykonfliktuagencjiwprzypadkumałychiśrednichprzedsiębiorstwsą
niższeodtych,którewystępująwdużychprzedsiębiorstwach.Kosztyagencji
ponoszonesąwzwiązkuzistnieniemproblemuagencjiiwynikajązkonieczności
monitorowaniazarząduprzezwłaściciela.Innymaspektemkosztówagencjisą
wszelkiegorodzajukosztywynikającezzabezpieczaniasięwierzycieliprzednie-
korzystnymidlanichposunięciamiwłaścicieliprzedsiębiorstwa.Małeiśrednie
przedsiębiorstwasąkierowanezazwyczajprzezwłaścicielaitoograniczastraty
wynikającezkosztówagencji.Fakttenkapitałodawcapowinienwycenić,relatywnie
obniżająckosztkapitałuobcego.
Mniejszailośćinformacjidostępnychnatematmałychiśrednichprzedsię-
biorstwwporównaniuzinformacjamidostępnyminatematdużychpodmiotów
pociągazasobąwzrostkosztówkapitałuobcego.Zjawiskonosimianoasymetrii
informacji.Występujeonowtedy,gdyróżnestronytransakcji(np.dłużnikiwie-
rzyciel)posiadająodmienneinformacjenaistotnydladanejtransakcjitemat
(np.natematryzykazwiązanegozdziałalnościąprzedsiębiorstwa).Stopęprocen-
towąkapitałuobcegodostępnegodlamałegoprzedsiębiorstwawzwiązkuztym
możnaprzedstawićnastępująco:
Zastanawiającsięnadcechamicharakterystycznymimałychiśrednich
przedsiębiorstw,wartoprzytoczyćdefinicjęproponowanąprzezInstitutfür
GewerbeforschungzWiednia.Małeiśrednieprzedsiębiorstwa,zgodnieztą
definicją,charakteryzująsię11:
10
G.Michalski,RiskreductioninSMEfinancing:JEREMIEfundinfluenceonfinancialsituation
ofsmallandmiddleenterprises,w:ManagingandModelingffFinancialRisk,D.Dluhosova(red.),VSB
–TechnicalUniversityofOstrava,Ostrava2008,s.138–147oraz:idem,Czynnikikształtującekoszt
kapitałuobcegowmałymprzedsiębiorstwie,w:Uwarunkowaniarynkowerozwojumikroimałych
przedsiębiorstw,A.Bielawska(red.),„ZeszytyNaukoweUniwersytetuSzczecińskiego”2006,nr427,
„Ekonomiczneproblemyusług”,nr2,s.465–471.
11Za:T
.Łuczka,Kapitałobcywmałymiśrednimprzedsiębiorstwie.Wybraneaspektymikro
imakroekonomiczne,WNPWN,Warszawa–Poznań2001,s.19–20.
20
