Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
CZĘŚĆPIERWSZA
Wprowadzeniedomodelowania
równowaginarynkuakcji
I.Metodologiawycenyaktywów
1.Podstawyteoriiwyceny
Teoretycznepracedotyczącewycenyaktywów9powstającelicznie
wubiegłymstuleciu9wywarłyznaczącywpływnaświatbiznesuifinansów.
Powstanieirozwójwieluinstrumentówfinansowychbyłobyograniczone9
awręczniemożliwe9bezteoretycznychprocedurpowstałychnaskutekprowa-
dzonychbadańakademickich.
Współczesnateoriawycenybazujenatrzechfundamentalnychzałoże-
niach:równowadzerynkowej9racjonalnościzachowaniauczestnikarynkuoraz
brakumożliwościdokonaniaarbitrażunarynkachkompletnych9doskonale
konkurencyjnychiefektywnych.Ważnąpodstawąwycenywydajesięfakt9że
każdeztychtrzechzałożeńimplikujeistnienietzw.censtanowych9czyli
takichczynników9odrębnychdlakażdegostanuekonomiiiczasu9żecena
dowolnegowalorujestsumąjegoprzyszłychwypłat9ważonychcenamistano-
wymizróżnychstanów.Cenystanowemogąbyćrównieżpostrzeganejako
„cenywidmowe”(shadowprice)lubstałeLagrange’awarunkowegobogactwa
dladanegostanuekonomii
16.Zależnościtesąkonsekwencjąkoncepcji9przed-
stawionejprzezArrowa(1953)9modelurównowagiogólnejrynkówpapierów
wartościowych.Cenystanoweokreślonemogąbyćzwarunkówpierwszego
rzęduoptymalizacjiportfelawybieranegoprzezinwestora9warunkówpierw-
szegorzędurównowagioptymalnej(rynkówkompletnych)wsensiePareto
17
16ZwiązekcenstanowychzestałymiLagrange’awarunkowegobogactwabędzieomówionywpodrozdziale
I.2.3.
17RynkikompletneioptimumParetoomówionezostanąwpodrozdzialeI.1.1.
