Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
18
Fluktuacjegospodarcze
6.Kredytykonsumpcyjneipożyczkizmieniająsięprocyklicznie
zpewnymwyprzedzeniem.Kredytyipożyczkibankowedlaprzed-
siębiorstwprzebiegająpodobnie,leczwyprzedzeniejestbardziej
niepewne.
7.Stopywzrostuagregatówpieniężnychpoprzedzająruchycykliczne
wsposóbzmiennyizdużymwyprzedzeniem.Różnicewczasie
sąniekiedytakduże,żemożesiępojawićprofil„antycykliczny”
,
wszczególnościwcyklachkrótkich.Prędkośćcyrkulacjipieniądza
zmieniasięwsposóbprocykliczny.
8.Stopyprocentowezmieniająsiętakżewsposóbprocykliczny,ale
zpewnymopóźnieniem.Długookresowestopyprocentowesą
owielebardziejzróżnicowaneizmieniająsiępozmianachkrótko-
okresowychstópprocentowych;ichwariancjajestmniejsza.Ten
punktjestbadanywramachteoriikrzywejstópprocentowych.
9.Odczuciakonsumentówwobecichsytuacjifinansowejwydająsię
wyprzedzające.Niekiedytłumaczysiętoprzedwczesnymizmia-
namizamówieńsamochodów,mieszkańidóbrtrwałych.Ponie-
ważterminydostawsączęstodosyćkrótkie,wydatkiwyprzedzają
czasamiogólnyruchzmiennychreferencyjnych(PKBiprodukcja
przemysłowa).
10.Zmianyzasobówdostosowująsiędocyklipozytywnie,zbardzo
dużąwrażliwością;lekkowyprzedzającezmianyzasobówodgry-
wająważnąrolęwdepresjachumiarkowanychikrótkich,podczas
gdyfluktuacjeinwestycjisąraczejdeterminowaneprzezcykle
dłuższeibardziejzauważalne.Gromadzeniezasobównastępuje
pocykluzpewnymniewielkimopóźnieniem.
ZastosowaniewOECD(1960-2007).Kilkaszokującychilustracji
Takkończysięwyliczeniefaktówwskazującychstandardowykurscyklu
gospodarczegowedługVictoraZarnowitza.Wcelujegozilustrowania
iwizualnegouzupełnieniamożemysięposłużyćdwomaseriamiwykresów
(rys.1.1ai1.1b)opisującychstandardowezachowaniekluczowychzmien-
nychdlawspółczesnychcykli.Pracazostaławykonanaprzeztrzechauto-
rówzMFW:StijnaClaessensa,M.AyhanaKose)aiMarcaTerronesa(2008).
Porównalioni122recesjew22krajachOECDmiędzy1960i2007rokiem.
