Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
Przemianysystemufinansowegodotycząnajbardziejprędkościobiegu
pieniądza.Konsekwencjątegojestczęściowazmianasposobuwypełniania
przezpieniądzfunkcjiśrodkawymiany.Rzutujeonanawykonywaniefunk-
cjipozostałych.
Jakustalićprędkośćobiegupieniądza?Pomocnajestilościowateoria
pieniądza(Barro,Grilli,1994).Należydonajstarszychteoriiekonomicz-
nychiwyjaśniakształtowaniesięwartościwewnętrznejpieniądza.Wpo-
staciwspółczesnejsprowadzasiędozależności:
MV=PT,
BANKOWOŚĆCYFROWA
18
gdzieMoznaczapodażpieniądza,V-prędkośćjegoobiegu,P-poziom
cen,T-wielkośćtowarównarynku(Pietras,2013).Ilościowateoriapienią-
dzakonstatujerównośćmasypieniądzawgospodarce,którąwyrażalewa
stronapowyższejzależności,orazmasypieniądzawydatkowanego,zapisa-
nejpostronieprawej.
RównanieFisheradoczekałosięwieluinterpretacji.Wkrótkimczasie
prędkośćobieguVpozostajestała;niezmiennesąteżrozmiarytowarówT,
oczymrozstrzygajątrwałośćpreferencjikonsumentówibrakszybkich
reakcjizestronyfirm.ZmiennymisąpodażpieniądzaMipoziomcenP,
coprowadzidownioskuoprzenoszeniusięwzrostuilościpieniądzana
spadekjegowartości.Takwidzielitenproblemekonomiścinurtuneokla-
sycznego.
Keynesiściwskazywalimożliwośćspowodowaniaprzezwzrostilości
pieniądzaspadkuprędkościVoraz,wpewnychgranicach,zmianymasy
towarówT.WrównaniuFisheracechy„ruchomości”nabraływszystkie
wielkości.MonetaryścizaakceptowalipoglądowpływieMnaV.Wprzy-
padkurelacjimiędzyMiTwyraziliopinięodmienną:zmianailościpienią-
dzaMniewpływanarozmiaryprodukcjiT.Wyjątkiwystępująwkrótkim
czasie.
Wnaszejanalizie,któramacharakterkrótkookresowy,założymy,że
wrównaniuFisherawielkościPT,wartośćrealnadostępnychtowarów,
orazM,podażpieniądza,mającharakteregzogeniczny.Pojawiająsięna
rynkutowarowymjakoefektdziałańdostawcówtowarówirozstrzygnięć
wramachpolitykipieniężnej.Czynnikiemdostosowującymdosiebiete
wielkościjestprędkośćobiegupieniądzaV.
KiedyrównanieFisheraopisujetendencjedługookresowe,jegointer-
pretacjawymagazałożenia,żemechanizmygenerowaniarealnejwartości
towarówPTipodażypieniądzaMpozostającałyczastakiesame.Wprak-
tycemożebyćinaczej.Zmieniasięnastawieniebankucentralnegoprowa-
dzącegopolitykęmonetarną.PKB,awięcwielkośćPT,podlegawahaniom
cyklicznym.WielkośćVstanowiwypadkowąkilkudeterminant,prędkość
obiegupieniądzajestjednąznich.
