Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
10
1.Wprowadzeniedoekonometriifinansowej
diagnozieiprognoziezjawisk
1
.Rolaekonometriijestznacząca,ponieważujętesyntetycz-
niewielkościliczboweumiejętniewykorzystanewspomagająprocesydecyzyjneiredukują
ryzykoznimizwiązane.
Wniecoinnymaspekciemożnamówićostosowaniumetodbadańoperacyjnych
umożliwiającychwybór(wskazanie)decyzjioptymalnejzpunktuwidzeniaprzyjętych
kryteriów(m.in.funkcjicelu,warunkówograniczającychiwarunkówbrzegowych).
Ekonometriaimetodyilościowecorazczęściejwykorzystywanesąrównieżdobadania
rynkufinansowego,awszczególnościrynkukapitałowego.Dotyczytoprzedewszystkim
inwestowaniaipodejmowaniadecyzjiinwestycyjnychkrótko-,średnio-idługotermi-
nowych.Rynekkapitałowydośćniedawnostałsięobszaremzastosowańekonometrii,na
skutekwzrostuoczekiwańuczestnikówrynku(inwestorówindywidualnychiinstytucjo-
nalnych)dotyczącychmożliwościokreślaniailościowychrelacjimiędzydostępnymi
danymiekonomiczno-finansowymiafaktycznymkształtowaniemsięcenakcjinagiełdzie.
Ważnestałosięwięcbadanie,wykrywanieianalizowanieprawidłowościstatystycznych
(struktury,dynamikiiwahańorazwspółzależnościwczasieiwprzestrzeni)orazzwiązków
(celowych,przyczynowychiwspółistnienia)dotyczącychtegorynku,awszystkopoto,by
inwestowaniestałosięmniejryzykowne,adziałaniaizachowaniapodmiotównarynku
(lubzachowanierynkujakocałości)bardziejprzewidywalne.
Istotnejestwięczdefiniowaniepojęciaekonometriafinansowa.Ekonometria
finansowapowinnabyćrozumianajakozastosowaniemetodilościowychdoanalizy
zjawiskekonomiczno-finansowychzachodzącychnarynkukapitałowym.Rodzajedanych
wykorzystywanychwramachekonometriifinansowejsąomówionewrozdziale2.
Ekonometrięfinansowąmożnapodzielićnadwieczęści,którymisą:
1.Ekonometriafinansowaodnoszącasiędobadań(analiz)szeregówfinansowych
(kursówwalutowych,stópzwrotuiichzmienności,stabilności).Analizujesięhistoryczne
danefinansowe,najczęściejdzienne.Wykorzystujesięnp.modeleARIMA,ARMA,
ARCH,GARCH.Szczególnąwagęprzywiązujesiędobadaniazmianzachodzących
wszeregachfinansowychiichwzajemnychrelacjach.Częstotakzdefiniowanąekono-
metrięfinansowąokreślasięjakoklasyczną.
2.Ekonometriafinansowaodnoszącasiędoanalizyrelacjimiędzycenamiinstrumen-
tówfinansowych(informacjamipłynącymizrynku,np.giełdowego)awielkościamieko-
nomiczno-finasowymi(informacjamipochodzącymizfirm).Przykłademmożebyćpo-
wiązanieanalizyfundamentalnejzanaliząportfelową
2
:wpływsiłyfundamentalnejspółek
naichstopyzwrotu.Niedotyczytospółek,,spekulacyjnych’’.Wgłównejmierzenarzędzia
imetodystosowanewramachtakzdefiniowanejekonometriifinansowejmająwpływaćna
poprawęjakościpodejmowanychdecyzjiinwestycyjnychnarynkukapitałowym.
Głównynurtksiążkidotyczyekonometriifinansowejdrugiegotypu.
Rynekkapitałowyjestczęściąrynkufinansowego.Jestwieledefinicjirynkukapita-
łowego.Ogólniemożnapowiedzieć,żedziałaniawramachrynkukapitałowegoobejmują
pozyskiwaniekapitałuprzezpodmiotygospodarczewdrodzeemisjiinstrumentówfinan-
sowych,główniepapierówwartościowych.Rynekkapitałowyjestnajczęściejutożsa-
1
Por.Hozer[1993].
2
Oanalizietechnicznej,fundamentalnejiportfelowejszczegółowopiszemywrozdziale3.
