Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
8
niamistawianymiprzedSRI2.Naszczeblukrajowymoznakązainteresowania
rządzącychtematykąrozwojurynkuodpowiedzialnychinwestycjijestpowołanie
przezMinistraGospodarkiRoboczejGrupyds.OdpowiedzialnychInwestycji7
któradziaławramachZespołuds.SpołecznejOdpowiedzialnościPrzedsię-
biorstw.Ponadtowartozwrócićuwagęnaintensywnedziałanianarzeczpromocji
koncepcjiSRIpodejmowaneprzezGiełdęPapierówWartościowychwWarszawie,
którychprzejawemjestm.in.publikacjaod2009r.indeksuspółekodpowiedzial-
nychspołecznie–RespectIndex.
Odchwilisformułowaniazrębówkoncepcjiinwestowaniaspołecznieodpowie-
dzialnegowśrodowiskuakademickimorazwśródpraktykówtrwajądyskusjena
tematracjonalnościjejstosowania3.Problemembudzącymszczególnewątpliwości
jestoddziaływaniestrategiiSRInaefektywnośćiryzykoportfelainwestycji.
ZwolennicytezyonegatywnymwpływiestosowaniastrategiiSRInapara-
metryportfelanaogółopierająswojeargumentynaklasycznejteoriiportfela,
zgodniezktórąograniczeniespektruminwestycyjnegomusiprowadzićdo
obniżeniaefektywnościportfelapoprzezzmniejszenieosiągniętegozyskulub
zwiększenieponoszonegoryzyka4.Dziejesiętak,ponieważ–wmyślteoriiport-
felowej–żadenportfelniemożebyćbardziejefektywnyodportfelarynkowego.
NiekorzystnywpływstosowaniastrategiiSRInaefektywnośćiryzykoportfela
inwestycjimożerównieżbyćspowodowanystosowaniemprzezprzedsiębiorstwo
politykispołecznejodpowiedzialności(CSR),któraprowadzidospadkujego
zyskunetto5.
StronnicytezyokorzystnymwpływiestosowaniastrategiiSRInaparametry
portfelauzasadniająswojeprzekonania,twierdząc,żesposóbzarządzaniaprzed-
siębiorstwemmawpływnajegorentownośćwdługimokresie,atymsamym
przekładasięnaefektywnośćiryzykoinwestycjiwjegoaktywa.Długookresowe
korzyścizestosowaniapolitykiCSRmogąwynikaćm.in.zwarunkowanych
2Strategianarzeczinteligentnegoizrównoważonegorozwojusprzyjającegowłączeniuspo-
łecznemuEUROPA2020,KomisjaEuropejska,Bruksela2010,www.eur-lex.europa.eu/LexUriServ/
LexUriServ.do?uri=COM:2010:2020:FIN:PL:PDF(dostęp:20.06.2014).
3Por.np.M.Moskowitz7ChoosingSociallyResponsibleStocks7„BusinessandSociety”19727
vol.1,s.71–75;L.Kurtz,AnswertoFourQuestions,„TheJournalofInvesting”2005,vol.14,nr3,
s.125–139;M.Statman,D.Glushkov,TheWagesofSocialResponsibility7„FinancialAnalysts
Journal”2009,vol.64,nr4,s.33–46.
4Por.np.T.Adler7M.Kritzman7TheCostofSociallyResponsibleInvesting,„TheJournal
ofPortfolioManagement”2008,vol.35,nr1,s.52–56;D.M.Blanchett,ExploringtheCostof
InvestinginSociallyResponsibleMutualFunds:AnEmpiricalStudy,„TheJournalofInvesting”
2010,Fall,s.93–103.
5Stosowaniepolitykispołecznejodpowiedzialności(CSR)przezprzedsiębiorstwojestwarun-
kiemsinequanonuznaniajegowalorówzaprzedmiotzainteresowaniainwestycjispołecznie
odpowiedzialnych(SRI).