Treść książki
Przejdź do opcji czytnikaPrzejdź do nawigacjiPrzejdź do informacjiPrzejdź do stopki
24
Wokresieodt1dot2bieżącacenagiełdowajestatrakcyjnadlainwe-
stora,ponieważwewnętrznawartośćakcjikształtujesięponiżejtejceny.
Jesttosygnałdokupna.Zkoleiodwrotniejestwokresieodt2dot3,war-
tośćwewnętrznaakcjijestmniejszaniżcenagiełdowa.Jesttosygnałdo
sprzedaży.Oczywiście,odległościmiędzyt1,t2it3niesąkilkusesyjne,
leczconajmniejkwartalnymianajczęściejdotycząlat.
Abyokreślićwartośćwewnętrznąakcji,należydokonaćwieluanaliz,
którympodlegajączynnikimierzalneiniemierzalne.Oceniepodlegazarów-
nokondycjafinansowaspółki,jejmożliwościrozwoju,jakijejstabilnośćna
rynku.Pozwalatonawyszukiwaniespółek,którychakcjebędąosiągać
wprzyszłościcenywyższeniżobecnie.Abywnioskiotrzymanewwyniku
przeprowadzeniaanalizyfundamentalnejbyływiarygodne,należyuwzględ-
nićconajmniejtrzyletnieszeregiczasowedotyczącezmiennychopisują-
cychsytuacjęfirmy.Najlepiejjednak,gdymożetobyćokrespięcioletniito
porównywalnyzinnymitakimiokresami.Wwarunkachpolskichspółek
przechodzącychrozmaiteprocesyrestrukturyzacyjneidostosowawczedo
gospodarkirynkowej,jesttozałożeniebardzotrudnedospełnienia.
Podstawoweźródłainformacjiwykorzystywanewanaliziefundamen-
talnejtoprospektemisyjny,raportyokresowe(miesięczneikwartalne),
bilans,rachunekzyskówistrat,rachunekprzepływówfinansowych,przy-
gotowaneprzezanalitykówanalizyrynkoweiwskaźnikifinansowo-ekono-
miczne,pozwalająceocenićstandingfinansowyspółki.
Analitycyfundamentalnikoncentrująsięprzedewszystkimnaprzy-
szłychzyskachspółki.Poprawneoszacowanieprzyszłychzyskówjestich
zdaniemwystarczającymsygnałemdodokonaniainwestycjiwakcjedanej
spółkilubjejzaniechania.
Dobrzejest,gdymożemywycenićwartościspółki.Niestety,brakpeł-
negorozeznaniawplanachrozwojowychspółkinaokresodtrzechdo
pięciunajbliższychlat(niezawszesąoneujawniane)częstoniepozwala
nazastosowanietegowariantuanalizyfundamentalnej.Wpraktyceanali-
tycyczęściejskupiająsięwięcnaanaliziekondycjiekonomiczno-
finansowejspółkiiprognozowaniujejprzyszłychzysków,cozkoleipo-
zwalanawyznaczeniewewnętrznejwartościakcji.
Jeszczeinnympodejściemjestanalizawskaźnikowaograniczonado
bieżącejocenyiprognozytakichwskaźnikówrynkowych,jakcenadozy-
sku,cenadowartościksięgowej,betaakcji,wskaźnikimonetarne,wskaź-
